时间：2025-06-20 12:52 | 栏目：银行 | 点击：次
在低利率与高波动性交织的市场环境下，中国资产管理行业正经历深刻变革。6月19日举办的"2025金牛财富管理论坛"上，来自银行理财、保险资管、公募基金等领域的资管精英，围绕"资产配置新策略"展开思想碰撞，为行业转型提供破局之道。
客户需求重构驱动配置逻辑升级
"居民财富配置需求正经历结构性变迁。"银华基金基金投顾投委会主任杨宇指出，公募基金投资者呈现三大特征：对低波动稳健型产品需求激增，对被动投资、跨境投资及另类资产配置意愿显著提升，对数字化服务接受度快速提高。为应对这种变化，银华基金正构建"工具化产品矩阵+精细化风险管理"双轮驱动体系，通过"固收+"策略迭代、另类资产创新及全球化资产配置，打造覆盖风险收益谱系的全天候产品线。
汇华理财跨境与衍生品投资总监袁平从行为金融视角揭示，银行理财客户的风险偏好具有典型的"心理账户"特征："如同对待辛苦赚取的工资与意外之财的态度差异，零售客户对银行理财的定位本质上是'增强型存款'，这种需求特性在可预见的未来将持续存在。"基于此，汇华理财正推进"全球配置能力本土化"工程，通过跨境资产组合构建风险收益平衡垫，在低利率环境中为客户创造确定性收益。
多元配置构筑风险对冲屏障
面对市场波动加剧，机构投资者普遍将多元化配置作为核心防御工具。袁平透露，汇华理财正深度融合外方股东东方汇理的全球配置经验与本土投研能力，构建跨资产、跨市场、跨周期的配置体系："我们通过动态再平衡机制，将单一资产波动对组合的影响控制在5%以内，这种配置框架在2024年市场剧震中经受住了实战检验。"
保险资管机构则展现出独特的长期价值投资哲学。太保资产另类投资中心总经理展翔强调："在寿险资金长达20-30年的负债久期约束下，我们构建了'白名单精选+长期价值挖掘'的双层筛选机制。"以股息价值策略为例，太保资产不仅关注股息率指标，更通过ESG整合分析、产业链地位评估等维度，构建包含300余项指标的评估体系，确保投资标的具备穿越周期的持续分红能力。
另类投资开辟新收益疆域
在传统固收收益率持续走低的背景下，机构投资者纷纷将目光投向非标替代领域。展翔指出，保险另类投资正经历战略转型："我们已将交易所ABS业务作为突破口，2024年发行规模同比增长87%，在新能源基础设施、租赁住房等领域形成差异化优势。"这种转型背后，是保险资管对"非标转标"趋势的主动把握。
兴银理财创新业务部总经理叶予璋提出"动态风险平价"概念："在股债性价比处于历史极值区域时，我们建议提升权益资产中枢配置比例。通过构建包含黄金、REITs等多元资产的风险平价组合，过去三年最大回撤控制在3%以内，夏普比率提升至1.8。"这种配置思路在2025年一季度已实现5.2%的组合收益。
全球视野重塑配置版图
杨宇强调全球化配置的战略价值："通过QDII额度优化、沪港深基金创新及跨境理财通扩容，我们正在构建'亚洲增长+欧美稳健'的全球化配置平台。数据显示，合理配置15%海外资产可使组合收益波动率降低20%。"
袁平补充指出，跨境配置需注重"本土智慧"的嫁接："我们在德国市场测试发现，直接复制国内策略会导致夏普比率下降40%。经过本土化改造的'核心+卫星'配置模型，才真正实现全球分散化效果。"
这场思维盛宴揭示，中国资产管理行业正从"单一资产驱动"向"多元配置能力"进化，从"本土思维"向"全球视野"跃迁，从"规模扩张"向"质量提升"转型。在低利率新常态下，唯有构建跨周期的配置能力、跨市场的投资视野、跨资产的解决方案，方能在这场资产配置革命中抢占先机。