3月23日早间，紫金矿业发布公告，宣布斥资182.58亿元入主赤峰黄金。至此，紫金矿业控股的上市公司增至4家，同时战略参股多家行业龙头企业，形成横跨境内外、覆盖金铜锂、贯通产业链的资本与产业矩阵。从资本平台搭建、全球矿产资源扩充到业务生态完善，紫金矿业以持续且精准的扩张动作，勾勒出清晰的全球化矿业巨头成长路径。
资本版图扩容，A+H双轮驱动
此次入主赤峰黄金，是紫金矿业近年资本运作的又一标志性动作。随着赤峰黄金纳入并表范围，“紫金系”已形成“1主4辅”格局：以A+H两地上市的紫金矿业为旗舰，控股H股紫金黄金国际，A股藏格矿业，A+H股赤峰黄金、A股龙净环保。
从各上市公司具体业务来看，紫金黄金国际专注境外黄金资产运营，藏格矿业聚焦盐湖提锂，赤峰黄金聚焦黄金主业，龙净环保实行环保与新能源双轮驱动。在3月23日举行的业绩说明会上，紫金矿业总裁林泓富表示，“紫金矿业不会成为单纯的投资平台，核心资产肯定还是在公司的手上。”
在控股之外，紫金矿业以战略参股方式链接全球优质资源与产业链伙伴，包括持股约20%的招金矿业，联合开发国内最大单体海域金矿；持股11.61%的艾芬豪矿业，共同运营全球顶级卡莫阿-卡库拉铜矿；以及赛恩斯、江南化工、龙高股份、万国黄金集团、盾安环境、嘉友国际、四川黄金等，覆盖矿山环保、民爆服务、跨境物流、贵金属贸易等关键环节，形成“控股+参股”的双层资本生态。
“紫金系”的资本布局也获得不错的投资收益。据紫金矿业年报显示，截至2025年底，2025年4月底收购的藏格矿业、2025年9月底上市的紫金黄金国际，市值均实现大幅增长，紫金矿业持股仅数月增值超1700亿元；紫金矿业战略参股13家上市公司，累计实现账面浮盈及分红收益361亿元，整体投资收益率高达267%。
业内人士表示，不同于单纯财务投资，紫金矿业的资本布局始终围绕产业协同展开，通过派驻董事、输出管理、联合开发等方式深度绑定，既分散投资风险，又强化全链条话语权，为全球扩张提供稳定资本支撑。
矿产全球扫货，资源壁垒加固
在3月23日举行的2025年度业绩说明会上，紫金矿业总裁林泓富回应称，收购赤峰黄金符合公司“资源优先”的战略安排；赤峰黄金旗下几座矿山具备良好找矿前景和产能提升潜力；从中长期看，黄金维持高价位或进一步上涨的逻辑没有变化。
近年来，紫金矿业在全球范围内密集收购优质金矿：2025年以10亿美元收购加纳Akyem金矿、12亿美元拿下哈萨克斯坦Raygorodok金矿；2026年初抛出55亿加元收购加拿大联合黄金；同时布局南美、西非、中亚等核心产矿带，形成多点支撑的资源格局。
铜作为另一核心增长曲线，紫金矿业依托刚果（金）、塞尔维亚、中国西藏三大核心产铜基地发力，产量稳步提升。锂资源布局同样提速，“两湖两矿”四大锂矿项目已于2025年顺利投产三座，剩余一座将于今年6月投产，控股藏格矿业后，锂板块协同效应持续深化释放。
业内人士表示，从收购逻辑看，紫金矿业优先选择高品位、在产、可通过技术改造降本增效的矿山，避开高风险勘探项目，以即期现金流支撑持续扩张。同时通过全球分散布局，降低地缘政治、国别政策风险，构建起资源壁垒。
值得注意的是，对于通过控股上市公司间接掌握矿产的模式，紫金矿业在收购赤峰黄金控制权的公告中表示，这样可以用更低的并购成本辐射更多项目资源，有效分散投资风险，提升资产证券化水平。同时，依托公司“矿石流五环归一”的自主技术与管理体系，能够对被投企业进行深度赋能，充分释放其资源潜力，重塑其市场估值水平，获取良好的投资效益。
供需关系持续改善，金铜锂价格长期向好
在展望未来金铜锂三大矿产的产量时，紫金矿业副总裁兼财务总监吴红辉在业绩说明会上介绍，黄金产量目标为2026年105吨、2028年130至140吨；铜产量目标为2026年120万吨、2028年150万至160万吨；锂产量目标为2026年12万吨、2028年27万至32万吨。
紫金矿业依旧看好金铜锂价格的未来走势。以铜为例，紫金矿业副总裁、董事会秘书高文龙分析，铜市运行主线将围绕“宏观博弈”与“结构性短缺”展开。宏观层面，在复杂外部环境与关键矿产博弈加剧背景下，铜的金融属性及战略资产价值持续凸显。供求关系方面，供给端矿端约束仍是价格支撑的核心，受上年大型矿山事故影响，2026年全球铜矿供应持续紧张，铜精矿加工费已跌至历史低位；需求端，新能源、电气化及AI基础设施建设带来的结构性增量路径清晰，有效对冲传统领域周期性波动。
再以锂价为例，林泓富提到，锂产业正从纸面过剩向紧平衡态势演变。需求侧，全球能源转型大趋势未改，新能源汽车产业正从高速扩张期向高质量发展新阶段迈进，储能在政策及经济性驱动下成为核心增长引擎；供给侧呈现增长与风险并存格局。长期来看，新能源汽车与储能双轮驱动格局稳固，固态电池商业化进程进入关键提速期，AI数据中心等新场景成为超级需求引擎，预计到2030年锂需求将超过300万吨，保障锂资源供应安全成为全球主要经济体和产业链企业的核心议题。
