9月16日，深交所迎来了一只特殊的ETF。
全市场首只跟踪创业板算力基础设施指数的ETF——创业板算力ETF天弘正式挂牌上市。开盘后交投活跃，盘中最高触及1.04元，截至收盘上涨3.8%，成交额约3.03亿元。
这不是一只普通的AI主题ETF。它的特殊之处在于：成分股全部聚焦算力硬件，不含软件、传媒等“泛算力”标的。
一只“纯度”更高的算力ETF
同样是布局AI赛道，市面上的泛AI主题产品与这批创业板算力ETF存在明显差异，核心区别在于指数成分的筛选逻辑。
创业板算力基础设施指数精选中际旭创、新易盛、江波龙等50只创业板算力基础设施领域的龙头标的，覆盖计算、网络、存储、运维四大核心硬件环节。不含软件、传媒等“泛算力”成分，产业定位清晰而纯粹。
这种“硬件纯度”的设计，让投资者能够更精准地捕捉AI基础设施扩张带来的产业机会，而不是被软件或应用端的波动所干扰。
不只成分股聚焦硬件，在行业分散度上，该指数也做了针对性设计。前三大申万三级行业为通信网络设备及器件（21.67%）、IT服务（16.13%）和消费电子零部件及组装（13.84%），印制电路板、通信应用增值服务分别占12.59%、11.05%，前五大行业合计75.28%。集中度显著低于同类AI主题指数。
指数同时配置芯片与电子硬件、网络通信、IT与算力服务、能源与温控等方向，避免过度集中于单一技术路线。这种分散设计，有助于降低单一细分赛道的风险。
为什么是现在？
这只ETF的上市，踩在了一个算力需求持续扩容的时间窗口上。
从需求端看，全球算力需求仍处于持续增长阶段。训练端，前沿模型为提升推理、编程与多模态能力，仍需投入大量算力；推理端，随着智能体与各类AI应用加速渗透，用户规模、调用频次及单次任务复杂度同步提升，进一步打开算力需求空间。
从产业数据看，周度Token调用量已超过117万亿，同比增速维持20倍以上。国内大模型Token调用量全球市占率已达68%。这些数字的背后，是算力刚需的持续扩容。
从投入端看，国内四大云厂商资本开支持续加码。预计2026年同比增速超80%，总额达7200亿元；2027年同比增速超27%，总额突破1.1万亿元。持续的高投入，将不断夯实算力基础设施行业的景气度。
从政策端看，“十五五”规划将算力网建设纳入国家核心战略，其间预计新增直接投资4万亿元。政策红利的持续释放，为国产算力产业链提供了坚实的支撑。
竞争格局：马太效应与波动风险并存
在天弘之后，华夏基金、易方达基金、广发基金旗下的创业板算力基础设施ETF也已相继完成募集并成立，将分别于9月17日、9月18日、9月22日接续上市。此外，国泰基金、大成基金等机构的产品也处于发行或筹备阶段。
十余只产品扎堆布局同一条指数赛道，市场随之产生新的疑问：未来竞争格局将如何演变？
中国企业资本联盟副理事长柏文喜的判断是：在多家机构同质化跟踪同一指数的背景下，先发优势、做市能力、券商渠道、费率与首募规模或将强化马太效应，头部产品的流动性与规模优势大概率将拉大。但10家左右的混战格局下，后发产品若以低费率、联接基金、细分营销或差异化做市切分流量，仍有机会。
除了竞争格局，产品本身的高波动属性同样值得投资者警惕。柏文喜提示，多产品集中建仓会短期推高权重股成交拥挤度，赎回时形成同方向抛压；叠加创业板20%涨跌幅、年化波动率和历史最大回撤也较高，产品净值波动将被放大。
对投资者的启示
对于普通投资者，柏文喜的建议是务实的：只将相关产品作为卫星仓、不重仓单一赛道；优先选择规模大、买卖价差小、折溢价率低的上市产品；避免上市首日追高或盲目参与募集热潮；以定投或“科技+红利”杠铃策略平滑波动。
展望四季度，柏文喜判断硬件算力景气仍偏强：全球AI开支高增、国内云厂与智算中心交付、推理Token高增等因素构成催化。但板块已计入较高预期、估值不低，若财报增速、资本开支或海外芯片管制不及预期，回撤会很快。
这类ETF更适合风险承受力强的投资者进行中长期配置——小比例、定投、逢回撤加仓，不建议纯短线追高情绪；短线只适合有择时能力和止损规则的交易者。
结语：算力投资的“工具化”时代
从平陆运河到算力网络，从基础设施到投资工具，算力正在从“产业概念”变成“可配置资产”。创业板算力ETF的上市，为普通投资者提供了一个更纯粹、更聚焦的算力投资工具。
但工具越锋利，使用越需要谨慎。算力赛道的高弹性意味着高波动，高景气意味着高预期。对于投资者而言，理解工具的特性，比追逐工具的热度更重要。
