8月24日，阿里巴巴宣布完成800亿港元（约102亿美元）新股配售定价，发行价为每股普通股112.70港元，共配售7.1亿股。本次配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固阿里在AI领域的领先地位。
此次配售自启动后不到一小时即获超额认购，最终配售份额以主权财富基金等高质量长线做多投资者为主，显示出全球长线资本对阿里AI投资回报前景的充分信任。
AI增长确定性支撑认购热情
长线投资者的踊跃认购，源于阿里AI投入清晰可见的回报路径。阿里巴巴最新财报显示，AI相关产品年化收入已突破495亿元人民币（73亿美元），预计下季度将达到100亿美元。阿里云2030自然年外部商业化收入预计达1000亿美元，利润率有望突破20%。在算力持续供不应求、AI相关产品收入和毛利持续提升的支撑下，阿里管理层预计资本开支三年内、甚至两年半到两年即可收回。相比短期摊薄，AI增长的确定性、投资回报的可见性，成为推动本次认购热情和高位定价的核心因素。
中金公司、汇丰、摩根士丹利、瑞银参与了本轮新股配售，中东、欧洲、亚洲等地区的主要主权基金积极参与此次认购。
实投财经注意到，800亿港元的大规模增发在不到一小时内获得超额认购，本身即传递出强烈信号——全球资本对于具备真实AI变现能力与基础设施壁垒的头部平台，仍愿意给予重注。从“投资AI”到“看见回报”，阿里巴巴的资本开支正逐渐进入正反馈循环。在AI竞赛从单纯投入转向价值验证的关键阶段，这种商业闭环的清晰度，是长线资本最看重的确定性所在。
