2026年A股半年报大考收官，存储器产业链交出了一份堪称“炸裂”的成绩单。在全球半导体行业深度拥抱AI算力浪潮的背景下，该板块不仅整体盈利实现几何级跃升，更呈现出鲜明的“冰火两重天”格局——算力相关企业利润暴增，而消费级市场则相对平淡。这轮由技术范式转移驱动的“超级周期”，正在重塑整个产业链的价值分配。
整体业绩跨越式攀升：净利合计超1245亿，同比暴增71倍
Wind数据揭示了一个惊人的数字：40家A股存储器板块上市公司上半年归母净利润总和高达1245.76亿元，而去年同期这一数字仅为17.25亿元，同比增幅达到夸张的7121.80%。这一跨越式增长的背后，是人工智能基础设施建设对存储芯片需求的井喷式释放。
然而，繁荣并非雨露均沾。产业链内部的利润增幅分化显著，谁占据了AI算力的核心生态位，谁就拿到了这场盛宴的“头等舱船票”。
结构性分化加剧：晶圆制造与高端模组成最大赢家
晶圆制造环节成为本轮周期中当之无愧的“利润收割机”。以DRAM龙头长鑫科技为例，其上半年营收飙升至1503.10亿元，同比暴增873.64%，并成功实现从亏损到净利润776.05亿元的惊天逆转。
高端模组领域同样上演了造富神话。江波龙上半年净利润同比增幅高达71528.66%，净利润达105.77亿元；佰维存储则成功扭亏为盈，净利润录得71.66亿元。此外，集成电路设计代表企业兆易创新也实现了净利润1091.50%的高速增长，达到68.57亿元。
与之形成鲜明对比的是，消费级存储器领域的企业由于下游需求疲软、产品涨价空间有限，净利润增速明显放缓。香港中文大学（深圳）高等金融研究院客座教授郑磊指出：“这凸显了当前行业的结构性高景气特征——AI算力建设带来的供给缺口，让高壁垒环节的头部企业成为了红利的主要分配者。”
价格飙升与资本支出竞赛：“超级周期”远未见顶
存储器价格的飙升是业绩暴涨的直接推手。根据集邦咨询的数据，2026年第一季度DRAM合约价环比涨幅高达93%至98%，NAND Flash涨幅为55%至60%；第二季度涨势延续，DRAM与NAND Flash分别再涨58%至63%和70%至75%。
更为关键的是，这轮周期的续航能力可能超出预期。全球主要云服务商为加码AI基础设施，2026年资本支出预计同比增长98%，2027年将继续增长50%。其中，DRAM与NAND Flash在云服务商资本支出中的占比，预计将从2026年的47%跃升至2027年的68%。
世界半导体贸易统计组织预测，2026年全球半导体市场规模将达1.51万亿美元，同比增长约90%，而存储器市场预计同比暴增约250%，市场规模将首次突破8000亿美元，成为本轮增长的核心引擎。
兆易创新在机构调研中透露：“DRAM价格已连续多季度上涨，预计下半年仍将延续温和上行趋势。放眼2027年，由于新增产能释放有限，供应紧张局面难以显著缓解，行业景气周期将被拉长，产品价格预计将维持高位震荡。”
以利润反哺研发：构筑长期竞争“护城河”
面对汹涌的AI浪潮，龙头企业并未满足于享受周期红利，而是选择将巨额利润投入研发，以技术迭代夯实长期竞争力。数据显示，板块整体研发投入合计达162.99亿元，同比增长44.51%。
其中，长鑫科技上半年研发投入达68.59亿元，同比增长87.38%，持续推动产品结构向高端优化；德明利研发投入同比增长197.10%至3.43亿元，研发人员增至522人，重点布局企业级与嵌入式存储。
巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇分析认为：“头部企业以利润反哺研发，加速在AI专用存储器、先进封测等领域的前沿布局，这不仅助力企业自身竞争力的跃升，更将推动我国存储器产业整体向价值链高端迁移。”
