11月2日，中国上市公司协会发布《境内股票市场上市公司2026年三季报经营业绩报告》。截至10月31日，沪、深、北三家证券交易所共5578家上市公司披露2026年三季度报告。整体来看，上市公司经营业绩稳步增长，科技成长企业活力释放，产业新动能带动作用显现，投资者回报机制更趋完善。
总量：营收56.8万亿元，净利5.1万亿元
前三季度，上市公司合计实现营业收入56.8万亿元，同比增长5.9%；合计实现归母净利润5.1万亿元，同比增长8.5%。
全市场4079家上市公司实现盈利，营收正增长公司数量占比较去年全年提高3.8个百分点，超三成公司营收、净利同比双增长。
沪深主板公司经营现金流保持稳健，贡献全市场营收六成增量。民营上市公司发展态势良好，营收、净利润分别同比增长13.5%、22.6%，营收增速较上半年进一步提升，其中208家公司实现同比扭亏。
结构：创业板、科创板净利增量占全市场六成
前三季度，创业板、科创板、北交所上市公司合计实现营收5.8万亿元，净利润5428亿元，同比分别增长27.0%、79.8%。
其中，创业板公司净利润增量超550亿元，科创板公司净利润增量超1840亿元，两板块净利润增量占全市场的60%，占比较上年同期提高44个百分点。
上市公司含“科”量、含“新”量持续提高，科技板块市值占比超三成，战略性新兴产业公司市值占比超四成。
分行业看，19个门类行业中，16个行业实现盈利，12个行业营收同比增长，9个行业净利润同比增长。
产业亮点：集成电路净利增1.9倍，存储器增55.3倍
国内集成电路技术攻关取得关键进展，产业相关上市公司营收同比增长45.9%，净利润同比增长1.9倍。
AI开源大模型全球下载量突破百亿次，存储器、印制电路板等电子元件需求保持高企，两行业上市公司净利润同比分别增长55.3倍、1.1倍。
全国算力电网布局步伐加快，推动产业链上游资源价格修复，能源金属、小金属行业上市公司营收同比分别增长60.9%、26.4%。化学制药行业上市公司净利润同比增长26.4%。航海装备行业上市公司净利润同比增长1.6倍。
消费端，前三季度全国社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，县域消费和入境消费潜力持续释放。绿色、智能、健康成为商品消费新趋势，消费电子、新能源汽车、医疗服务行业上市公司营收同比增长超10%，净利润同比增长超15%。
研发：合计投入1.2万亿元，连续4年超万亿
上市公司持续加大创新要素投入。前三季度，全市场合计研发投入1.2万亿元，同期规模连续4年超万亿，同比增长6.6%，增速较上年提升2.5个百分点。
头部企业创新引领作用凸显，195家公司研发投入超十亿元。全市场研发强度2.2%，创业板、科创板、北交所研发强度分别高于整体2.0、7.5、1.9个百分点。
“硬科技”领域创新意识显著增强，计算机、机械设备行业研发强度超5%。
回报：现金分红8010亿元，回购1129亿元
截至10月31日，全市场共1089家上市公司公布2026年一季度、半年度、三季度现金分红方案，较上年同期增加56家。全市场现金分红总额8010亿元，其中100家公司分红金额超10亿元，40家公司年内多次分红。
剔除停止实施的情况，千余家上市公司发布2026年回购预案，累计回购金额1129亿元。全市场333家上市公司公布2026年增持计划，其中央国企数量占比近三成。
年初以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超6000亿元，政策持续引导长线资金、耐心资本入场，投融资综合改革有序推进。
专家观点：分红主体向科技成长龙头延伸，但需防范两大风险
南开大学金融学教授田利辉表示，低利率环境下，红利资产的票息优势吸引险资、养老金等长期资金持续配置，形成正向循环；分红主体正从银行、能源央企向科技成长龙头延伸，表明部分成长企业已进入现金流收获期。
但他同时提示，A股上市公司分红与回购的制度化趋势具有较强持续性，需防范两大风险：一是“为分红而分红”挤占研发与资本开支，损害长期竞争力；二是回购若仅用于护盘而非注销，对每股价值的实质改善有限。
观察：三季报里的三个“新”
把这份报告的数据拆开看，A股三季报呈现出三个“新”。
第一，增长动能向“新”。 创业板、科创板净利润增量占全市场六成，科技板块市值占比超三成，战略性新兴产业市值占比超四成。集成电路净利增1.9倍、存储器增55.3倍、能源金属营收增60.9%，新质生产力相关行业的盈利弹性明显高于传统行业。
第二，研发投入向“硬”。 全市场研发投入1.2万亿元，连续4年超万亿，科创板研发强度高于整体7.5个百分点。研发投入的持续加码，是科技板块盈利高增的基础，也决定了未来产业升级的厚度。
第三，回报机制向“常”。 现金分红8010亿元、回购1129亿元、40家公司年内多次分红，分红主体从银行、能源央企向科技成长龙头延伸。回报机制正在从“偶发”走向“常态化”，但正如专家提示，分红不能挤占研发，回购要真正注销才能增厚每股价值。
整体来看，5578家上市公司的三季报，总量稳中有进，结构向新向优。科技板块贡献了主要利润增量，研发投入维持高位，分红回购机制持续完善。接下来需要观察的是：科技板块的高盈利增速能否延续、研发投入能否转化为持续的订单和收入，以及分红与回购能否在股东回报和企业长期竞争力之间找到平衡。
