国际航空运输协会（IATA）最新预测显示，2025年全球航空业净利润率有望升至3.7%，较2024年提升0.3个百分点。这一乐观预期背后，是国际油价大幅回落与航空出行需求稳步回升的双重支撑。IATA理事长威利·沃尔什直言，燃油成本下降将成为驱动行业利润修复的核心动力。
油价暴跌直击成本命脉，航司利润弹性显著释放
2025年航空燃油均价预计降至86美元/桶，同比下滑13.1%，全年燃油成本将缩减9.6%至2360亿美元，占总运营成本比例降至25.8%。以中国三大航为例，2024年航油支出占总成本比重超34%，若按当前油价降幅测算，仅航油一项即可为三大航带来超50亿元的利润增厚空间。中金公司研报指出，油价每下跌10%，航司净利润弹性可达20%-30%，行业周期上行趋势进一步确立。
值得注意的是，2025年以来国际原油价格持续承压。截至5月30日，WTI原油期货年内跌幅超15%，布伦特原油同样跌破65美元/桶关口。油价下行直接缓解航司成本压力，为其价格策略调整打开空间。
燃油附加费两连降，旅客企业双向受益
国内航线燃油附加费联动机制再度显效。6月5日起，800公里以上航线附加费下调10元至10元/段，800公里以下航线更是直接取消收费。这是继4月调降后的年内第二次下调，两次调整累计为旅客节省出行成本30元/段（短途）至40元/段（长途）。
该机制以5000元/吨的航煤采购成本为阈值，当油价低于此标准时，航司可通过自主调降附加费让利消费者，同时对冲油价波动风险。民航业内人士测算，附加费下调10元可使航司单程收入减少约1.5%，但油价下跌带来的成本节省远超这一幅度，形成“旅客得实惠、企业保利润”的双赢格局。
客座率创七年新高，暑运旺季或成盈利催化剂
需求端复苏同样强劲。2024年国内民航客座率达83.3%，同比提升5.4个百分点，创2013年以来新高。2025年1-4月，国航、东航、南航客座率持续维持85%以上高位，较2023年同期再升2-4个百分点。春秋航空凭借“两单两高两低”模式，以91.49%的客座率领跑行业，展现精细化运营优势。
中泰证券研报指出，免签政策扩容、国际航线加速恢复及公商务出行回暖，正推动行业向常态化运行回归。叠加暑运旺季催化，航空公司有望迎来量价齐升窗口期。国航、东航已推出“服务+低价”组合策略，在高铁竞争压力下争夺客源。
挑战犹存：成本优势遭冲击，低碳转型任重道远
尽管前景向好，行业仍面临结构性挑战。一方面，大航司票价下沉策略可能削弱中小航司成本优势；另一方面，可持续航空燃料（SAF）应用进程亟待提速。IATA数据显示，2025年SAF产量虽将翻倍至200万吨，但仅占航空燃料总消耗量的0.7%，距离2050年净零排放目标差距显著。
业内分析认为，航司需在短期利润修复与长期低碳转型间寻求平衡。油价下行周期为行业提供了宝贵的战略调整窗口，如何通过精细化运营、差异化产品创新巩固盈利基础，将成为决定未来竞争力的关键。
