6月5日，ST红太阳通过官方渠道发布氯虫苯甲酰胺产品调价函，将97%含量原药价格上调至30万元/吨并实施限供。这一调价动作较去年21万元/吨的历史低位涨幅超42%，瞬间引爆农药市场神经。二级市场迅速作出反应，6月9日农药板块强势拉升，长青股份斩获两连板，广康生化以20%幅度涨停创历史新高，联化科技、ST红太阳等多只个股跟涨，市场对氯虫苯甲酰胺的阶段性行情形成强烈预期。
上游原料紧缺成推手
作为全球最大氯虫苯甲酰胺原药生产商，友道化学现拥有1.1万吨/年产能，占据国内41%市场份额。此次ST红太阳的调价决策，直接源于上游关键原材料供应趋紧导致的成本飙升。国信证券研报显示，该品种价格走势呈现典型V型反转：2024年原药价格从年初32万元/吨暴跌至年底21万元/吨，全年跌幅达34.38%；进入2025年后，受中间体K胺供应不足及有效产能释放迟缓影响，价格自21万元/吨低位反弹，至5月25日已回升至22.8万元/吨，区间涨幅8.57%。
值得注意的是，尽管当前规划产能超10万吨/年，但实际落地进度显著低于预期。受原药价格持续下行及中间体供应瓶颈制约，多数在建项目或延缓施工节奏，或调整产能规模，行业实际有效产能仍维持紧平衡状态。
企业应对策略现分化
面对市场波动，相关上市公司采取差异化应对策略。联化科技明确表示，公司通过CDMO模式为战略客户定制加工氯虫苯甲酰胺高级中间体，采用成本加成定价机制，已签订长期排他性供应协议，现阶段未获悉客户增量需求，业务影响有限。辉隆股份则稳步推进年产2000吨原药及中间体项目，采取分期建设模式逐步释放产能。利尔化学正加速建设5000吨/年生产装置，同步深化国内外市场布局。
替代效应值得关注
行业人士分析指出，氯虫苯甲酰胺价格波动将产生连锁反应。利民股份透露，其阿维菌素、甲维盐等产品与氯虫苯甲酰胺杀虫谱高度重叠，若主流品种持续涨价，将刺激替代品需求释放。长青股份则强调，公司现有吡虫啉、丁醚脲等杀虫剂产品线运行正常，可灵活应对市场变化。
监管趋严预期升温
业内普遍预期，随着硝化、氯化等高危工艺项目审批门槛提高，头部企业在安全生产、环保合规方面的优势将进一步凸显。在中间体供应受限背景下，具备稳定生产能力的龙头企业有望持续受益，行业集中度或加速提升。国信证券研报判断，在供需格局持续演变下，氯虫苯甲酰胺市场将进入新一轮博弈周期，价格波动幅度或将超出市场预期。
