境外机构投资者的数量，刚刚越过了一个标志性的门槛。
截至目前，QFII机构数量已超过1000家。2026年以来获批的机构数量，创下历年同期新高。这不是一个简单的数字累积——它意味着，全球资本对中国资产的配置，正在从“试水”走向“系统性布局”。
证监会近日在介绍“十五五”时期资本市场工作时明确，将进一步扩大高水平对外开放，持续提升跨境投融资便利化水平，优化合格境外投资者和互联互通等制度机制，支持企业用好境内境外两个市场两种资源。
“引进来”和“走出去”，两条线同时在加速。
引进来：调研次数在说话
外资对中国资产的兴趣，首先体现在调研频率上。
截至9月16日，今年以来已有631家外资机构累计完成A股上市公司调研5823次。其中，高盛等8家机构的调研总次数突破100次。调研是投资的前置动作——机构不会花时间去看不打算买的资产。
瑞银证券近期的表态颇具代表性：中国市场不应仅被看作资产配置中的可选项，而应成为投资者分散组合风险、参与新一轮创新周期的重要组成部分。从“可选项”到“组成部分”，措辞的变化反映了外资对中国市场定位的重新评估。
产品端的动作同样在加快。大摩添悦债券型基金于9月1日正式成立，基金管理人为摩根士丹利基金管理（中国）有限公司，托管人为中国工商银行。外资机构在华展业、产品创新的节奏持续加快，本土化深耕的态势越来越清晰。
走出去：A+H矩阵扩容
双向开放的另一面，是企业利用境外市场的步伐在加快。
截至9月16日，今年以来已有超过30家A股企业登陆港交所，较去年同期数量大幅增加。中际旭创、三环集团、澜起科技、东鹏饮料等行业龙头位列其中。科技、消费等领域的“A+H”矩阵企业明显增多。
香港交易所集团行政总裁陈翊庭的观察是：许多来港上市的企业，更希望借助香港连接全球资本、客户和合作伙伴的优势，加快拓展海外市场，实现国际化布局。港股不再只是融资渠道，而是企业全球化战略的跳板。
自2023年3月企业境外上市备案制度实施以来，境内企业赴境外上市的渠道更加畅通。备案新规落地后呈现“时间逐步缩短、常态化备案”趋势。备案企业的行业分布日趋多样，人工智能、生物医药等新经济领域企业不断涌现。
澄明则正律师事务所合伙人张昊的分析是：境外上市备案制度的常态化落地，构建了清晰、统一、可预期的监管框架，有效稳定了市场主体预期。在合规监管、有序开放的原则下，监管部门持续支持优质实体企业、科创企业赴境外融资。
上市公司“出海”的成绩单也在印证这一趋势。中国上市公司协会数据显示，上半年，3196家上市公司披露境外收入，合计实现境外营收6.06万亿元，增长22.9%。其中553家公司境外营收占比超过一半。
制度底座：从“通道”到“体系”
双向开放的加速，离不开制度层面的持续完善。
北京大学光华管理学院院长田轩的建议聚焦于规则对标：进一步对接国际资本市场的交易规则、监管标准，优化沪深港通等互联互通机制，扩大A股在国际指数中的纳入比例，吸引更多长期境外资本入市。同时，引导主权财富基金、养老基金等境外长期资本向科技创新领域增配资产。
国泰海通证券的建议则更为具体：在保留QFI-I/RQFII、沪深港通、债券通等渠道必要风险隔离的基础上，研究制定覆盖投资者准入、账户管理、托管结算、投资范围、资金汇兑、数据报送等全流程的统一基础规则，减少不同渠道之间的重复开户、重复报送和跨渠道转换障碍，逐步形成权责清晰、标准统一、运行高效的跨境证券投资制度体系。
开放的同时，风险防控的底线也在加固。南开大学金融学教授田利辉的建议是：强化央行、外汇局、证监会、金融监管总局的信息共享与风险联防；依托现行监测体系打造实时资金流动监控平台，将证券投资、衍生品交易等高风险渠道列为盯防重点；设定压力测试情景，充实宏观审慎调节工具。
结语：开放的“质”比“量”更重要
QFII破千家、港股IPO超30单、境外营收6万亿——这些数字构成了资本市场双向开放的“量”。但更值得关注的，是这些数字背后的“质”。
外资从“试水”到“系统性布局”，企业从“融资”到“全球化战略”，制度从“通道建设”到“体系对标”——每一个变化都在说明，中国资本市场的开放正在进入一个更深层的阶段。这个阶段的关键词不再是“扩大规模”，而是“提质增效”。
当规则接轨、制度统一、风险可控成为共识，资本市场国际“磁吸力”的增强就不再是一句口号，而是一个可以被数据验证的趋势。
