即便川能动力股价在近期连续下挫，公司控股股东四川能投依托于“资产换股权”的运作，依旧有望获得超高的投资浮盈。
川能动力9月27日发布的公告显示，中国证监会上市公司并购重组审核委员会日前召开2021年第25次并购重组委工作会议，对公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行审核。根据会议审核结果，公司本次重组事项获得有条件通过。
川能动力此次资产收购早在2020年6月便开始筹划运作，此后经过调整修改，最终确定为以发行股份为对价购买控股股东四川能投持有的川能环保51%股权，交易作价确认为61753.46万元。同时，公司计划以询价方式向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过61753.46万元，拟用于标的公司投资建设“巴彦淖尔市生活垃圾焚烧发电项目”和“长垣县生活垃圾焚烧热电联产项目二期工程”，以及偿还银行贷款及支付本次交易相关税费。
不同于配套募资方案的询价发行，川能动力向控股股东发行股份购买资产采取了锁价方式，即以2020年6月8日董事会决议公告日为定价基准日，双方协商后确定本次发行股份购买资产的股份发行价格为3.45元/股。据此计算，四川能投此番出售川能环保51%股权，61753.46万元的作价资产将换来17899.55万股上市公司增发股份。
记者注意到，在去年6月份交易方案披露前，川能动力股价还处在4元以下。交易方案披露后，公司股价随即迎来一波大涨。更让外界始料未及的是，随着锂电新能源产业链公司不断受到市场热捧，搭上锂矿概念题材的川能动力，其股价随后又出现大幅上涨，从去年11月的不到6元起步，一路飙涨，最高摸至39.26元。虽然近期股价有所调整，但其最新股价仍远远高于上述增发价。
该收购事宜若最终实施，以川能动力最新股价29元计算，四川能投当初以61753.46万元作价注入的川能环保51%股权，如今换来的是51.91亿元的持股市值，可谓是该笔交易的最大赢家。
另值得一提的是，不同于一般资产收购案例中标的资产“节节攀高”的业绩预期，川能环保未来盈利预期却是“逐年降低”。根据收购方案，四川能投承诺川能环保在2021年至2023年净利润分别不低于21540.52万元、16571.16万元和12072.35万元。
对于这一“怪异”现象，证监会今年3月在向川能动力出具的反馈意见中也予以了重点关注。
