提升债市服务实体经济质效 多项举措有望加快落

中央金融工作会议提出，促进债券市场高质量发展。

　　中国证券报记者获悉，有关部门将继续稳妥推进企业债券发行审核注册相关工作，加强监管和风险防范，促进企业债券市场平稳运行；同时，将加强债市投资端改革，壮大债券做市商队伍；研究推出REITs相关指数及ETF产品；稳妥化解大型房企债券违约风险，强化城投债券风险监测预警。

　　市场人士认为，上述举措有望加快落地，促进债券市场高质量发展，提升债市服务实体经济质效。

　　深化债券注册制改革

　　深化债券注册制改革是健全资本市场功能、推动债券市场更好服务实体经济高质量发展的重要内容。

　　今年6月，证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》，明确了债券注册制改革的方向原则和基本内涵，要求提高审核注册工作的制度化、规范化和透明化水平，更好服务构建新发展格局。

　　“稳步推进债券注册制改革是金融市场改革的核心环节之一。”东兴证券非银分析师刘嘉玮表示，股债市场注册制改革有望持续优化资本市场融资环境，助力实体经济发展。

　　为进一步提升债市服务实体经济质效，中国证券报记者获悉，下一步，有关部门将加强债市投资端改革，推动允许银行类机构全面参与交易所债券市场交易；壮大债券做市商队伍，稳步推进询报价制度改革，深化债券市场对外开放。

　　“提高交易所债市流动性的关键在于优化做市商制度、提高做市报价覆盖范围，以提供更多可成交和持续的市场报价来盘活信用债的流动性，吸引更多资金参与。”中证鹏元研发部高级研究员李席丰表示。

　　持续推进完善REITs市场体系

　　持续推进完善REITs市场体系，进一步拓宽REITs试点范围，有助于激发债券市场活力。

　　统计显示，截至目前，已上市REITs首发项目29单，资产范围覆盖收费公路、产业园区、污水处理、仓储物流、清洁能源、保障性租赁住房和新能源等多种类型，市场规模效应、示范效应日益凸显，REITs市场步入常态化发行新阶段。

　　在市场人士看来，公募REITs市场多元化扩容提速，不但申报项目持续“上新”，底层资产类型也日趋丰富。

　　“一方面，多单新项目已处于沪深交易所审核阶段，涉及的底层资产包括高速公路、产业园区、保障性租赁住房等存量基础设施类型，也包括水电、消费等新类型基础设施；另一方面，新类型基础设施资产试点公募REITs发行获得政策支持，未来旅游景区、算力基础设施等资产有望实现突破。”中信证券首席经济学家明明表示。

　　值得关注的是，近期多单消费基础设施REITs获受理，资产范围覆盖购物中心等城乡商业网点项目和保障基本民生的社区商业项目等。

　　据悉，下一步有关部门将持续推进完善REITs市场体系，稳步推动多层次REITs市场建设，不断推动REITs市场高质量扩容增类，助力实体经济高质量发展和现代化产业体系建设。

　　“REITs市场将在发行常态化和扩募的双轮驱动下持续扩容，公募REITs有望在大类资产配置中发挥更加积极作用。”明明表示。

　　防范化解债券违约风险

　　为防范化解债券违约风险，维护债券市场平稳运行，有关部门坚持底线思维，全力做好房地产、城投等重点领域风险防控；坚持“一企一策”，稳妥化解大型房企债券违约风险。强化城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重，全力维护债券市场平稳运行。

　　“稳妥化解大型房地产企业债券违约风险，强化城投债券风险监测预警和防范。”中国人民银行行长潘功胜近日表示。

　　证券公司等中介机构坚持“一司一策”，制定针对性的风险化解方案，做好投资者沟通，保障投资者合法权益，维护市场稳定，包括进一步完善工作机制，突出重点、分类施策，继续协助融资平台开展债务管理工作，协助融资平台通过展期、借新还旧、置换等方式，合理降低债务成本、优化期限结构，持续助力缓释融资平台存量债务风险、严控融资平台业务增量等。

　　“作为企业与投资者之间的坚实桥梁，我们将一如既往保持好企业、投资者及存续期管理机构之间的良好沟通，积极协助监管机构做好房企涉资本市场的稳定工作。”国泰君安有关负责人表示。