近期，A股上市公司并购重组持续活跃。联合光电、万隆光电、TCL科技、山高环能、东方雨虹等多家公司密集披露并购重组最新进展，引发市场广泛关注。业内普遍认为，A股并购重组市场正加速回归产业价值本源，交易方向将沿着硬科技产业重构、传统周期行业整合出清两条主线持续深化。
打造第二增长曲线成为高频词
从近期披露的案例来看，不少上市公司明确将并购重组视为打造第二增长曲线的重要路径，部分交易金额颇为可观。
万隆光电近日公告称，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购浙江中控信息产业股份有限公司100%股份，交易总对价达23.25亿元，同时募集配套资金不超过6.34亿元。交易完成后，中控信息将成为万隆光电全资子公司，助力上市公司正式切入基础设施数智化赛道。
韩建河山则在6月5日晚间披露，拟通过发行股份及支付现金方式收购辽宁兴福新材料股份有限公司99.9978%股份，交易对价10.7亿元。标的公司主营芳香族产品研发、生产和销售，核心产品涵盖新一代特种工程塑料聚醚醚酮（PEEK）中间体、农药及医药中间体以及PEEK纯化业务。公司明确表示，此次重组将为上市公司增添新的收入和利润增长点，打造第二增长曲线。
也有部分上市公司的并购目标锁定在与自身业务高度协同的标的之上。联合光电5月29日晚间公告，拟通过发行股份方式购买王锦平等10名股东持有的长益光电92.62%股份，交易价格为2.41亿元。标的公司长益光电主营光学镜头及精密零部件，与联合光电同属光学镜头行业，双方在技术、客户及产能层面具备明显协同效应。
部分公司调整重组方案引发股价波动
从二级市场表现来看，多数公司在发布重组方案后股价出现明显上涨，但亦有案例在披露方案后股价不升反降，反映出市场对重组质量与落地风险的甄别趋于理性。
6月4日晚，艾德生物披露关于筹划公司控制权变更事项进展暨复牌公告。公告显示，公司控股股东前瞻投资（香港）有限公司及实控人郑立谋已与国药集团（北京）科技创新研究院有限公司签署股份收购协议，拟以协议转让方式转让公司20%股份，转让价格为21.2元/股，总价款约16.54亿元。交易完成后，国药集团将成为公司控股股东，实控人变更为国药集团。然而，截至6月5日收盘，艾德生物股价报19.9元/股，当日跌幅2.5%。
另有一些公司对前期重组方案进行了调整，同样引发股价波动。蓝科高新近日披露重大资产购买暨关联交易报告书（草案），拟以现金方式向中国浦发购买其所持中国空分51%股权，交易价格约1.31亿元，资金来源为自有资金及银行贷款。值得注意的是，公司此前曾于2025年4月公告，拟同时收购蓝亚检测100%股权和中国空分51%股权，如今方案已调整为仅收购后者。
蓝科高新方面回应记者称，重组方案落地时间确实较长，取消蓝亚检测收购后仅保留中国空分标的，以评估价收购且增值率与可比公司相比并不算高，中国空分亦有业绩承诺。Wind数据显示，截至6月5日收盘，蓝科高新股价报8.17元/股，跌幅5.98%。
回归产业价值本源，硬科技引领并购浪潮
业内普遍判断，A股并购重组市场正加速回归产业价值本源，交易逻辑、融资工具将进一步迭代，控股权交易成为主流，创新金融工具加快应用，市场热点持续向科技制造领域集聚，监管也将重点聚焦并购后的整合成效。
国元证券分析指出，并购重组正从规模扩张升级为企业整合资源、布局新质生产力的战略选择。当前市场呈现三大特征：硬科技领域并购愈发蓬勃，产业链整合成为主流；跨界并购案例陆续涌现，且大多属于新质生产力范畴；并购交易方式更为灵活，股份、定向可转债结合现金支付等差异化对价方式陆续出现。
开源证券则认为，在政策与市场双重驱动下，并购重组将成为贯穿2026年全年的核心投资主线之一。从政策层面看，“并购六条”进一步强化了并购重组资源配置功能，重点支持科技并购与国资重组；从市场层面看，“并购六条”落地以来，产业并购占比近七成，以电子行业为代表的硬科技行业正引领新一轮并购浪潮。
