算力被智能体重新定价：从“卖卡”到“卖词元

算力不再只是技术投入，它正在变成基础设施。

国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布的《2026年中国人工智能计算力发展评估报告》给出一个明确判断：智能体正以乘数效应推动词元（Token）消耗激增，中国智能算力规模的增长斜率因此大幅上调。更值得关注的是，算力被放到了与水利、电网、铁路同一层级的战略位置上。

这句话的分量，不在“算力很重要”，而在“算力开始按基础设施的逻辑运转”。

数据速览

• 全球活跃智能体数量：2026年7940万个，2030年22.16亿个，复合增长率129.8%

• 中国活跃智能体数量：2026—2030年复合增长率151.2%

• 中国词元消耗量：同期复合增长率3499.3%

这组数据真正刺眼的地方，不是增速，而是结构。

一、智能体不是“多几个用户”，而是“多几层消耗”

传统聊天机器人更像一问一答。智能体不同。它要拆解任务、多轮推理、调用工具、校验结果，再根据反馈继续执行。每一次思考、每一次工具调用、每一次结果回传，背后都在消耗Token。

青云科技集团股份有限公司智算产品负责人詹远祝在采访中表示，智能体以推理为主，是多轮链式思考叠加工具调用，请求呈现碎片化特征、流量波动幅度大，且更看重细粒度资源切分能力，对全链路审计溯源要求更高。

这解释了一个关键变化：算力需求不再只由训练驱动，推理正在成为更持续、更碎片化、也更难调度的负载来源。

训练像集中爆破，推理更像全天候的水流。前者可以按计划排期，后者必须随时响应。当智能体数量快速增加，算力平台面对的就不再是“够不够大”的问题，而是“能不能切得细、调得快、追得清”。

二、计价逻辑变了：卖资源让位于卖词元

需求端的压力，正在改变算力服务的商业模式。

盘古智库高级研究员余丰慧表示，当前算力服务行业最显著的变化，是交付模式从“卖资源”转向“卖词元”。竞争维度从规模转向效率，行业竞争指标从“有多少卡”变为“每瓦词元生产效率”，软硬一体优化、推理引擎调优、智能调度削峰填谷成为关键能力。

过去，算力服务商卖的是GPU时长、卡时、存储和网络资源。客户买的是“可用算力”。现在，客户更关心的是：同样的电力、同样的机柜、同样的GPU规模，能稳定产出多少有效Token。

这听起来只是计价单位变化，实际上动摇了整个竞争框架。

如果按卡卖，规模就是优势。谁手里的GPU多，谁就更容易做大收入。但如果按词元产出效率卖，规模本身不再构成壁垒。软硬协同、推理引擎优化、调度算法、能效管理，都会直接影响单位成本。算力生意从“资源出租”变成“效率交付”。

价格战不会消失，但单纯堆显卡的同质化竞争，天花板已经越来越低。

三、订单开始说话

算力需求是否真实，最终要看合同。

近期，上市公司密集签订大额算力服务订单。并行科技、康惠制药等公司先后披露相关合同，算力服务从预期层面进入订单层面。

这些订单释放了两个信号。

第一，算力服务需求正在从预测走向合同。无论最终执行节奏如何，至少说明客户愿意为长期算力服务锁定资源。

第二，参与主体越来越多元。医药类上市公司通过子公司切入算力服务环节，说明算力正在从科技公司的专属生意，变成跨行业的基础服务市场。

但合同金额不等于利润。框架协议、含税金额、交付周期、客户验收、服务器采购成本、上架率、利用率和客户集中度，都会影响最终业绩。订单是观察景气的线索，不是业绩兑现的保证。

四、通用算力之外，垂直场景才是壁垒

当通用算力供给越来越充足，同质化竞争就会加剧。

中国电子商务专家服务中心副主任郭涛表示，算力服务商应摆脱显卡资源主导的同质化竞争，搭建分层产品矩阵，避开通用算力赛道价格厮杀，围绕智能体、自动驾驶等垂直领域打造场景化算力方案，构筑垂直行业交付壁垒。

这句话指向了下一阶段的竞争核心：不是谁有更多卡，而是谁更懂场景。

智能体需要多轮推理和工具调用，自动驾驶需要低延迟和高可靠，金融、医疗、政务等场景又对合规、审计、数据隔离提出更高要求。不同场景对算力的需求并不相同，标准化资源很难覆盖全部需求。

算力服务商如果只停留在“出租GPU”的层面，很容易陷入价格竞争。但如果能深入行业，把调度、推理优化、安全审计和交付能力打包成方案，就有机会建立更深的客户黏性。

五、接下来盯什么

算力升格为国家战略基础设施，意味着它的重要性已经不容低估。但基础设施最终要回答的，仍是效率问题。

接下来需要观察的变量很明确：

• 智能体实际落地速度

• Token消耗能否转化为可持续收入

• GPU供应链稳定性

• 算力中心上架率和利用率

• 电价与能效水平

• 大额合同的执行进度

• 客户集中度与回款质量

谁能用更少的电、更低的成本、更稳定的调度，产出更多有效Token，谁就更有资格掌握下一轮算力定价权。

算力行业的叙事，正在从规模转向效率，从通用转向垂直，从资源出租转向能力交付。真正的竞争，才刚刚开始。