随着配额制管理的正式落地，制冷剂行业的龙头企业盈利能力显著增强。从已披露半年度业绩预告的多家A股上市公司来看，今年上半年，相关公司的净利润同比均有大幅上升，行业迎来了新一轮的增长机遇。
相关公司表示，我国第三代氟制冷剂（HFCs）自今年1月1日开始实行生产配额制，这一政策有效地化解了原有过剩产能导致产品价格低位运行的矛盾。同时，部分品种的市场供需格局也得到改善，上半年HFCs产品价格呈现出恢复性上行的趋势。
展望下半年，行业研究员对上海证券报记者表示，随着维修市场旺季的到来，各制冷剂品种的内贸和出口价格或将继续回暖。年内行业景气或由部分品种涨价转为全面稳步上行，为相关企业带来持续的盈利增长。
供需格局改善，业绩大幅增长
目前我国制冷剂以HFCs为主流，广泛应用于空调、汽车等产品。今年上半年，随着HFCs配额政策的正式实施，行业长期存在的供应过剩问题得到了极大改善。特别是在下游空调市场旺盛需求的推动下，国内制冷剂价格显著上扬。以第三代主流制冷剂HFC-32为例，其国内均价已从今年1月初的1.7万元/吨涨至7月17日的3.6万元/吨，年内涨幅超过100%。
在制冷剂供需格局改善和产品价格上涨的带动下，今年上半年，相关公司业绩实现了大幅增长。氟化工龙头三美股份预计上半年归母净利润在3.34亿元至4.34亿元之间，远超去年全年2.8亿元的净利润总额，同比增长157.19%至234.35%。同样，国内最大制冷剂生产企业巨化股份预计上半年归母净利润在7.4亿元至8.8亿元之间，同比增长51%至80%。另一家领先的第三代制冷剂企业东阳光也预计上半年实现归母净利润2亿元至2.8亿元，同比实现扭亏为盈。
行业景气度有望持续回升
对于下半年制冷剂行业的景气度，行业内部普遍持乐观态度。一家华东地区的氟化工上市公司负责人表示：“配额政策对行业产生了很大影响，生产厂家现在都是按市场供求合理安排生产。我比较看好今年制冷剂行业的景气度。”
行业研究员也指出，随着维修市场旺季的到来，各制冷剂品种的内贸和出口价格或将有所表现。从需求层面看，国内以旧换新政策的实施将有效刺激家电消费，而汽车和绿色家电的促消费政策也将进一步激发市场需求。在供给层面，生产企业展现出坚定的挺价决心。分品种看，近期HFC-32配额紧缺，该品种价格应该会继续上涨。
随着配额政策的实施，我国制冷剂行业产能正在逐步向头部企业集中，这也使相关企业盈利能力有望持续增强。根据生态环境部的公示，今年全国HFCs各品种总配额量（不含HFC-23）为74.6万吨。其中，巨化股份、三美股份、永和股份和东阳光等上市公司所获配额位于行业前列。
值得一提的是，行业龙头还通过资本并购进一步扩张产能，提高行业竞争力。今年初，巨化股份以13.94亿元收购了淄博飞源化工有限公司51%的股权，进一步巩固了公司的行业龙头地位。三美股份也表示，未来不排除收购三代制冷剂配额的可能，具体要看市场行情、交易价格等各方面是否合适。
综上所述，随着配额制管理的落地和市场需求的持续回暖，制冷剂行业龙头企业的盈利能力将得到进一步提升。同时，行业景气度的持续回升也将为相关企业带来更多的发展机遇和市场空间。
