随着7月14日A股半年报披露季正式拉开帷幕，市场呈现冰火两重天态势。一方面，券商板块迎来业绩爆发式增长，25家披露业绩的上市券商中超九成预增，头部机构与中小券商齐头并进；另一方面，首份正式半年报却由中盐化工交出亏损答卷，折射出化工行业面临的周期性压力。
【券商板块：自营经纪双引擎驱动业绩狂奔】
在已披露半年度业绩预告的25家券商中，22家归母净利润同比增幅超50%，8家实现翻倍增长。国泰海通以205%-218%的增速领跑，预计上半年净利润达152.83亿至159.57亿元，其与海通证券的整合效应逐步显现。国信证券紧随其后，净利润同比增幅52%-76%，自营投资与经纪业务收入成为核心增长极。
中小券商中，国联民生与华西证券以超10倍增速惊艳市场。前者通过并购民生证券实现业务协同，投资银行与财富管理条线全面开花；后者依托特色化发展战略，在资产质量提升中实现净利润1025%-1354%的爆发式增长。开源证券非银首席分析师高超指出，监管政策红利、市场交易活跃度提升及中长期资金入市，共同构筑了券商业绩增长的"黄金三角"。
【首份半年报：中盐化工净利润暴跌88%，行业寒冬凸显】
7月14日晚，中盐化工率先披露A股首份2025年半年报，其净利润同比下滑88.04%至5271.55万元，营业收入也下降5.76%至59.98亿元。这家全球金属钠产能第一、纯碱产能第三的化工巨头，正面临下游行业需求波动带来的价格压力。公司解释称，主营产品纯碱销售价格持续下滑，导致整体毛利空间收窄，未来将通过深化降本增效与市场结构调整应对挑战。
值得注意的是，中盐化工近期通过收购天然碱资源布局低成本产能，试图在纯碱行业供给端变局中抢占先机。尽管当前业绩承压，但其对天然碱领域的拓展仍被视为长期战略亮点。
【A股整体：半数公司预喜，新兴产业成增长引擎】
截至7月14日19时，共有1013家上市公司披露半年度业绩预告，其中516家预喜，占比50.94%。从净利润增幅看，140家公司预计翻倍增长，32家增幅超500%，华银电力等18家更是实现超10倍增长。净利润规模方面，中国神华、紫金矿业等4家头部企业预计盈利超百亿。
行业分布呈现明显分化：生物医药板块兄弟科技、药明康德等企业净利润同比增幅超100%；半导体行业泰凌微、瑞芯微等公司集体爆发；稀土龙头中国稀土扭亏为盈，黄金巨头山东黄金净利润同比预增84.3%-120.5%，均受益于大宗商品价格上涨。民航领域同样表现亮眼，华夏航空净利润预增741%-1009%，折射出出行需求复苏的强劲动力。
【市场展望：业绩分化加剧，结构性机会凸显】
随着半年报披露进入高峰期，A股市场正经历业绩验证的关键窗口。券商板块凭借低估值与高盈利特征，成为机构关注的配置方向；而化工、传统制造等周期性行业则面临业绩承压，倒逼企业加速转型升级。在政策支持与产业升级双重驱动下，生物医药、人工智能、新能源等新兴产业有望持续领跑，为资本市场注入新动能。
