自A股IPO全线重启已历两月，随着新“国九条”政策的出台，首批30家企业踏上了冲刺A股的征程。那么，这些企业的IPO进程目前走到了哪一阶段？
据交易所最新数据显示，截至目前，沪深交易所年内仅各自受理了1单IPO申请，分别为西安泰金新能科技股份有限公司（简称“泰金新能”）和中国铀业股份有限公司（简称“中国铀业”）。这两家企业均在6月下旬获得受理，此后便未有新的受理案例出现。与此同时，北交所在6月下旬密集受理了28家企业的上市申请，但在近两个月内也同样没有新增受理案例。
在审核进展方面，这30家企业均已进入首轮问询阶段。然而，值得注意的是，其中有3家拟上市企业因审计机构被查而不得不按下IPO的“暂停键”。从审核问询的内容来看，除了传统的控制权稳定性、业绩真实性等问题外，拟上市企业的创新能力、核心技术壁垒也成为了交易所关注的焦点。
那么，当前IPO新增受理为何进展缓慢呢？有投行人士对记者表示：“虽然IPO已经开闸，但程度很小。很多申报企业还在辅导验收阶段，个别材料虽然收了但还没受理。”另一位业内人士则认为，“我们理解，这是为了落实新‘国九条’的精神，先解决场内存在的诸多问题。同时，也要结合二级市场的表现来进行。”
在审核端，监管力度持续从严，IPO工作底稿的重要性也日益提升。据第一财经获悉，北交所近期调阅了保荐机构的工作底稿，并在行业内通报了检查中发现的问题，主要涉及业绩真实性、独立性等方面。有业内人士向记者透露：“这是为了防止中介机构配合造假或不作为。”
回顾两个月前，IPO持续数月的“零受理”局面终于被打破，沪深北三大交易所相继重启了IPO受理工作。其中，沪深交易所在6月20日分别受理了泰金新能和中国铀业的上市申请，两家企业分别拟登陆科创板和深市主板，保荐机构均为中信建投。目前，这两家企业均已进入问询阶段。
北交所方面，6月底一批拟上市企业获得了集中受理。先是在当月21日，浙江锦华新材料股份有限公司（简称“锦华新材”）等3家IPO申请获得受理。此后，北交所新增受理提速，仅在6月24日至28日当周就受理了酉立智能、精创电气等25家企业的上市申请。目前，这28家北交所拟上市企业均已进入问询阶段。
作为新“国九条”下首批获受理的企业，这30家企业将按照IPO新规接受审核。那么，交易所在审核问询中主要关注哪些重点呢？
在沪深方面，目前泰金新能和中国铀业还未披露首轮问询函的回复。而在北交所方面，据记者梳理，北交所发出的审核问询函主要关注拟上市企业的业务与技术、公司治理与独立性、财务信息、募集资金运用等方面。同时，拟上市企业的创新能力、创新特征、核心技术壁垒等也成为了交易所问询的重点。
例如，在对鼎佳精密的问询中，北交所指出其业务实质及创新特征披露不充分，并要求该公司结合主要产品技术门槛及性能指标等说明其核心竞争力和竞争优劣势。而昆仑联通则被问及“是否具备技术竞争力、是否存在被替代的风险”。
然而，部分新获受理的企业的IPO之路并不平坦。拟冲刺北交所的3家企业奥美森、锦华新材、能之光，其最新审核状态均为中止。这3家公司在6月下旬相继获得受理后，次月便进入了问询阶段。然而，就在几天前的8月16日，这3家IPO同日按下了暂停键。原因是其IPO审计机构天职国际会计师事务所（简称“天职国际”）因在奇信股份年报审计中未尽职尽责并涉嫌伪造、篡改、毁损审计工作底稿而遭证监会处罚。
在审核端，保荐机构的工作底稿正成为交易所关注的重点。据记者了解，北交所在其发布的两期《北交所发行上市审核动态》中均提到了工作底稿的相关情况。据业内获取的文件显示，北交所在近期下发的发行上市审核动态中提到，前期被调阅底稿的项目主要涉及业绩真实性、独立性等问题。
在业绩真实性方面，北交所“点名”了5单项目。其中之一是某发行人第四季度收入占比较高，且显著高于同行业可比公司。同时，该发行人报告期各期12月份确认收入的占比逐步提升，且最后一期显著高于前两年。
在独立性问题上，北交所举例提到，某发行人报告期前频繁变动供应商。报告期内，该发行人主要向两家关联公司采购某原料，且采购价格显著低于可比公司以及关联公司向其他方销售的价格。此外，这两家关联公司人员与该发行人员工、客户及供应商之间存在较多大额资金往来。
与此同时，北交所在检查中还发现，部分被调阅底稿项目涉及存货真实性、资金拆借、第三方回款等问题。对于这些问题，北交所也通报了现场督导发现的问题以及IPO终止审核项目存在的问题。数据显示，今年上半年，北交所终止审核的企业达到了52家。
