近日，超越环保向深交所创业板递交了招股说明书。但也存在很多问题，如依赖政府补贴、净利润下降、试图隐瞒涉及环境处罚和贿赂的案件等。诚信问题值得关注。
近日，安徽超越环保科技有限公司(以下简称“超越环保”)向深交所创业板提交了招股说明书。
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招股说明书显示，超越环保计划发行不超过2356.33万股，不超过已发行股本总额的25%，计划募集5.94亿元。
据公开信息，Beyond Environmental Protection是一家处理固体废物并进行资源化利用的综合性环保企业。其主要产品是一些工业危险废物资源化利用产品和废弃电器电子产品的拆解产品。拥有发明专利1项、实用新型专利25项，是“安徽省污染防治“十二五”规划和“高新技术企业”。
然而，除了环境保护之外，还有许多问题，如利润下降、依赖政府补贴、环境处罚和贿赂案件。为了解决这些问题，发现网络向超越环保开放邮箱发送了一封电子邮件请求解释。但截至发稿时，Beyond Environmental Protection尚未给出合理解释。
政府补贴很难拉低利润
招股书显示，近年来，环保以外的资产规模不断扩大。2017-2020年上半年，其总资产分别为2.6亿元、3.27亿元、4.53亿元和5.09亿元。
然而，与资产规模逐渐扩大相反，环保以外的绩效呈下降趋势。招股书显示，2017-2020年上半年，超过环保的返母净利润分别为4985.8万元、1.06亿元、8293.64万元和4313.3万元，自2018年以来呈下降趋势。
鉴于净利润下降，Beyond Environmental Protection在招股说明书中解释，2019年，公司因实施员工股权激励而发生股份支付费用，因此净利润下降。剔除这个因素后，净利润规模继续上升。2020年利润下降是因为疫情对公司业务的影响。
超越环保IPO:隐瞒负面信息“画蛇添足”，业绩下滑趋势难以靠政府补贴扭转
图片来源:招股说明书
但招股书显示，2017-2020年上半年，环保主业以外的毛利率分别为51.56%、57.64%、52.66%和52.37%。与2018年相比，2019年及2020年上半年主营业务毛利率下降约5个百分点。业内人士指出，股权支付的成本应该不会对毛利率产生影响，这说明环保以外的归母净利润下降与毛利率下降不无关系。
此外，作为一家主要从事电子废弃物拆解等业务的公司，Beyond Environmental Protection拥有财政部提供的废旧电子产品拆解补贴。招股说明书显示，超越环保应收补贴余额占电子拆解业务收入的比例呈上升趋势，分别为1.34%、1.20%、1.52%和5.75%。不难发现，环保之外的运营更多地依赖于政府补贴。但业内人士也指出，依赖政府补贴是这类企业普遍存在的问题。
超越环保IPO:隐瞒负面信息“画蛇添足”，业绩下滑趋势难以靠政府补贴扭转
图片来源:招股说明书
尽管依靠政府高额补贴，但超过环保的归母净利润和主营业务毛利率不升反降，让人对自己的业务能力打上了问号。
隐藏负面信息会导致对诚信的质疑
官网有这样一个超越环保的企业介绍:“公司被省环保行业协会和区政府评为“环保十大创新企业”、“诚信环保企业”、“南桥区优秀企业”，并获得“ISO14000环境质量管理体系认证’和“OHSAS18000职业健康安全管理体系认证’”
超越环保IPO:隐瞒负面信息“画蛇添足”，业绩下滑趋势难以靠政府补贴扭转
图片来源:超越环保官网
但2018年安徽省政府部门公开信息显示，因省环保厅废旧电器电子产品加工企业检查存在问题，被通报超越环保。
超越环保IPO:隐瞒负面信息“画蛇添足”，业绩下滑趋势难以靠政府补贴扭转
图片来源:安徽省生态环境厅官网
这一信息在Beyond Environmental Protection于11月16日提交的招股说明书中并未披露，但在12月7日再次提交的招股说明书中被Beyond Environmental Protection更新之前，被部分媒体发现并报道。巧合的是，这并不是唯一一次超越环保，把内容藏在招股书里。
2017年，安徽省环境保护厅核与辐射安全管理司司长张扬峰因受贿被撤职，涉及多家企业，环保是其中之一。根据中国裁判文书网公开信息披露，2008-2016年期间，张扬峰比环保工作者高多领取人民币8.9万元。超越环保在12月7日更新的招股书中也承认，判决中提到的高是超越环保实际控制人高志江，他作为证人在张扬峰受贿案中提供了证言，后被检察院认定不构成犯罪。
超越环保IPO:隐瞒负面信息“画蛇添足”，业绩下滑趋势难以靠政府补贴扭转
图片来源:中国裁判文书网
但是，不管涉案金额多小，还是因为出庭作证而没有被起诉，超越环保确实向张扬峰行贿了。但首次提交的超越环保的招股书中并未提及此案，让人对其诚信精神打上了问号。
在第二次更新的招股书中，超越环保的检查通报也有说明，超越环保通报的问题不算严重违法违规。公司接到问题通知后，立即进行整改，并于2018年7月25日向漳州市环保局提交了整改报告；滁州市生态环境局和滁州市环保局南桥分局随后分别颁发了环境合规证书。
超越环保涉贿赂案，但金额不大，举报但整改。这些负面新闻在第一次提交招股书的时候本来可以解释的很透明很清楚，现在却因为环保之外的隐瞒而被聚焦。不得不说，超越环保是聪明之举，但也让人对自己的诚信产生了怀疑。
