3月11日晚，华铁股份公告，拟采用“股份+现金”的方式购买青岛兆盈100%股权，借此获得全球知名的五大轨道交通车轮、车轴和轮对制造商之一BVV集团资产；同时，公司拟向不超过35名投资者非公开发行股份募集配套资金。
“这是华铁股份开启国际化进程的里程碑。收购完成之后，华铁股份将成长为一家真正国际化的企业。”华铁股份实控人宣瑞国告诉中国证券报记者，未来华铁股份将结合中国高铁装备制造业对核心技术的需求，通过跨国并购，提升全球化业务，成为全球铁路运营商和轨交车辆制造企业的优质供应商。
产业布局落下重要一子
早在2017年3月底，宣瑞国就通过旗下香港富山公司完成了对德国钢铁集团Georgsmarienhütte Holding GmbH旗下Bochumer Verein Verkehrstechnik GmbH（“BVV集团”）的收购。
BVV集团拥有近180年历史，是全球知名的五大轨道交通车轮、车轴和轮对制造商之一，拥有深厚的技术底蕴、成熟的规模化生产能力以及较为稳固的客户群体。车轮、车轴和轮对的精度和质量直接关系到列车的安全性能，制造难度和利润率均高于普通轨道交通零部件。高铁轮轴产品的技术、质量要求严苛，目前包括BVV集团在内仅两家供货商在国内同时拥有高铁车轮、车轴合格供应商资质和批量供货业绩。
根据公告，青岛兆盈于2020年7月设立，报告期内尚未开展经营，暂不涉及最近两年一期财务数据。青岛兆盈核心资产为通过香港兆盈高铁、香港富山间接控制的BVV BT和香港利合100%股权。香港富山2020年审计工作尚未完成。2018年、2019年及2020年1-7月，香港富山期末资产合计分别为2.18亿欧元、2.18亿欧元、2.27亿欧元，归属于母公司所有者权益合计分别为8067.59万欧元、8669.93万欧元、1.03亿欧元。期内营业总收入分别为1.94亿欧元、1.96亿欧元、1.31亿欧元，归属于母公司所有者的净利润分别为637.51万欧元、988.48万欧元、1731.86万欧元。
目前，华铁股份主营业务范围涵盖轨道交通车辆给排水及卫生系统、辅助电气系统、车身及车端连接系统、空调系统、制动系统、车内设施、大型养路机械等产品的研发、生产、销售及服务，是国铁集团和中国中车的重要供应商。
“BVV集团是华铁股份整个产业链中的重点布局，是华铁股份全球化的里程碑，以及未来发展的基石。”宣瑞国说，从体量上看，BVV要实现产能翻倍；研发方面，要以BVV的技术为基础，持续研发、持续投资、持续产品扩张，实现差异化经营。
计划在国内建设BVV工厂
此次并购相关的审计、评估/估值工作尚未完成，交易预估值尚未确定。“此次并购的是轨交行业核心资产、硬科技，在国内的竞争对手少，预计估值不会低。”国内某轨交公司董秘告诉中国证券报记者，自宣瑞国拿下华铁股份控股权后，行业对BVV资产整合进入华铁股份的预期颇高。
欧洲市场和中国市场是BVV集团的两大主力市场。“除了原有的高端轮轴、轮对市场提升市场占有率，我们将向中、下游延伸，通过产品的拓展，市场的扩张，提升BVV的经营规模和品牌价值。”宣瑞国表示，BVV将在中国建设工厂。同时，借助中国制造的技术、质量和成本优势，以及BVV的全球品牌，实现更高质量发展。
重组预案显示，本次购买的标的具有较强的产品技术实力和良好的发展前景。标的公司所处的行业细分市场涉及轨道交通装备中的车轮、车轴和轮对，其市场规模主要由新增车辆带来的设备需求和存续车辆的维护更新需求拉动。目前，铁路投资及新增里程仍处于上升周期，有望带动轨道交通装备行业进一步发展。
根据中国铁路统计公报，2020年末，动车组保有量为3918标准组，且逐年攀升，机车保有量约为2.2万台，客车保有量约为7.6万辆，货车保有量约为91.2万辆。随着上一轮购置的车辆逐步进入大修期，庞大的车辆保有量将带动包括车轮、车轴和轮对在内的轨交车辆部件市场规模提升。
根据国铁集团发布的2021年-2025年动车组高级修发生量测算数据，2021年高级修发生量约为1620标准组，随后逐年上升至2025年的1868标准组，五级修发生量呈逐年上升趋势。2021年-2025年，三级修、四级修和五级修涉及到的车辆总计为8723标准组，1标准组为8编组动车。依据每节车厢需要4副轮对计算，共需维修约27.91万副轮对。预计未来5年轮对更新、维修市场规模可观。
华铁股份称，此次收购完成后，青岛兆盈的轨道交通车轮、车轴以及轮对的生产和销售业务将进入上市公司，丰富华铁股份的产品体系，增强技术优势、优化产品结构、增强市场渠道优势，提高华铁股份在轨道交通核心零部件领域的综合竞争力。
