下周，存储芯片行业将迎来财报“超级周”——SK海力士、三星电子和铠侠三家龙头企业将陆续公布最新业绩。SK海力士将于7月29日率先披露二季度财报，三星电子紧随其后于7月30日公布完整版财报，铠侠则定于7月31日发布2027财年第一财季财报。
三星“史上最强”业绩与股价大跌并存
三星已于7月7日发布初步业绩数据，预计第二季度营收达171万亿韩元，同比增长129%；营业利润89.4万亿韩元，同比暴增1810%，创下有史以来单季度最高纪录。然而，这份“炸裂”的成绩单并未换来资本市场的掌声——初步数据发布次日，三星股价大跌超6%。铠侠的处境更为戏剧化：公司市值6月中旬一度超越丰田，登顶日本市值第一，但随后一个月股价累计跌幅超过40%。全球存储芯片板块近期整体震荡走低，“业绩越好、股价越跌”的反差，折射出市场对行业景气持续性的深层焦虑。
市场焦点：HBM4能否撑起下半年盈利？
分析师普遍认为，新建存储芯片工厂需要时间，预计2026至2027年行业实际新增产能有限。在下周的业绩发布中，HBM4芯片需求和价格能否支撑存储企业下半年盈利增长，成为行业观察重点。汇丰银行分析师表示，高带宽存储器价格上涨以及HBM4芯片的推出，应能缓解投资者对三星和SK海力士下半年盈利放缓的担忧。
国泰海通证券研报指出，存储行业第三季度合约价涨幅放缓并非周期见顶信号，预计涨价趋势有望延续至2027年；长期协议让价格趋势更可预判，以短期价格弹性换取长期盈利和现金流可见性。在结构端，行业已充分预期消费类终端需求疲软，而数据中心AI主线需求持续强劲，行业关注重点有望从单季度价格转向高盈利的多年持续性。
