自10月18日中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》以来，股票回购增持再贷款这一支持资本市场的新工具已落地满月。上市公司积极响应，纷纷发布新的增持回购计划，计划利用专项贷款总额近300亿元，这一举措有效地提振了市场信心。
上市公司积极响应新政策
为贯彻落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的决策部署，进一步维护资本市场稳定运行，监管部门推出了股票回购增持再贷款政策。该政策旨在激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。
政策落地后，上市公司迅速响应。数据显示，截至11月16日，沪市共披露利用专项贷款进行增持回购公告78份，其中回购公告53份，贷款总额78.69亿元；增持公告25份，贷款总额84.05亿元。深市方面，59家公司披露获回购专项贷款总额134.61亿元，11家公司公告取得增持贷款总额43.71亿元。这些上市公司主要集中在设备制造业、计算机、化工、医药、汽车等行业，行业龙头和民营企业均积极参与。
例如，长春高新计划使用自有资金及金融机构股票回购专项贷款资金回购股票，拟回购资金总额不低于3亿元、不超过5亿元。东方盛虹的控股股东及其一致行动人计划通过深交所以集中竞价交易方式增持公司A股股份，合计增持金额不低于20亿元，不超过40亿元。京东方A也收到了工商银行的贷款承诺函，为公司提供7亿元且不高于回购交易价款70%的专项贷款资金用于公司股份回购。
A股回购规模创历史新高
股份回购作为资本市场的一项基础性制度安排，具有优化资本结构、维护公司投资价值、健全投资者回报机制等功能。近年来，监管部门不断完善上市公司股份回购的制度规则，推动A股市场的整体回购规模显著提升。
2024年以来，包括此次设立的股票回购增持再贷款工具在内，资本市场涉及上市公司股份回购的制度规则进一步完善。数据显示，截至10月30日，今年A股上市公司回购规模高达2721亿元，创历史新高。从行业分布来看，医药生物、电力设备、电子、基础化工和计算机等行业回购绝对规模居前。
此外，监管部门还发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求，鼓励上市公司回购股份并依法注销，以提升公司投资价值。
机构积极看待后市表现
伴随着中国经济宏观基本面向好预期强化以及一系列支持资本市场的增量政策工具的落地，机构对A股市场后市表现持积极态度。
高盛认为，当前对A股的政策支持是明确的，从长远来看，这将有利于A股的供求关系。同时，三季度业绩好于预期，盈利修正趋势已趋于稳定。瑞银证券则表示，三季度或为今明两年的盈利底部，A股市场盈利有望在明年上半年呈明显复苏态势，并逐季提升。
海通证券认为，在近期一系列积极政策出台的背景下，市场信心得到明显提振，A股也迎来快速修复。中长期视角下，A股市场情绪仍处在历史中低位置，当前股市仍具有较高的性价比。该机构预计，2025年A股资金面有望进一步改善，增量或源于居民及长线机构配置力量壮大。
中信证券则表示，展望2025年，国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点。个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动，ETF将成为重要的配置工具，市场风格主导将由个人投资者逐步切换至机构投资者。
