并购重组，作为资本市场优化资源配置、推动产业升级、提升市场效率的关键手段，今年来持续受到政策的有力支持。从4月份的新“国九条”，到6月份的“科八条”，再到9月份的“并购六条”，一系列政策举措在提升审核效率、丰富支付方式、增强重组估值包容性等多个维度全面发力，为并购重组市场注入了强劲动力。
在政策春风的吹拂下，上市公司并购重组活动显著活跃。据Wind数据统计，截至12月11日，今年资本市场已见证1359起并购事件，科技创新驱动、产业深度整合、可持续发展理念成为并购主流趋势的鲜明注脚。
科技引领，新质生产力汇聚
新“国九条”、“科八条”、“并购六条”等政策文件，均明确释放出通过并购重组支持科技创新和产业整合，助力上市公司向新质生产力方向转型升级的强烈信号。数据显示，今年并购案例中，信息技术、工业、材料等新兴产业成为并购热点，相关并购事件达728起，占比高达53.5%，“硬科技”企业更是成为并购市场的“香饽饽”。
同时，多地政府也积极响应，出台相关政策引导资源向新兴产业集聚，推动传统行业转型升级。在多重因素的共同作用下，今年并购重组案例呈现出多元化特征，A并A、A并B、A+H双边市场吸收合并等新型并购模式频现，支付方式也日趋多样化。
产业整合，深度协同增效
今年的并购重组市场，不仅交易活跃度与规模显著提升，更在并购质量与要求上达到了新的高度。数据显示，基于行业整合、横向整合、垂直整合的并购案例占比约为37%，上市公司通过并购同行业企业提升市场份额、降低成本，通过并购上下游企业丰富产品线、拓展产业资源，实现深度协同增效。
以华润三九并购天士力为例，这一交易不仅巩固了华润三九的行业领先地位，还通过整合双方资源，实现了中药产业链的“补链”、“强链”、“延链”，提升了创新发展能力，是落实国家中医药发展战略、推进中药全产业链高质量发展的重要实践。
可持续发展，并购新考量
在当前的并购重组实践中，可持续发展能力已成为评估并购标的的重要考量因素。上市公司在并购过程中，不仅关注标的公司的财务状况和业务能力，更看重其在环境保护、社会责任和公司治理方面的表现。许多并购公告中，都明确提及了与公司“绿色”、“低碳”发展理念的契合度。
展望未来，并购重组市场仍将在政策支持下保持活跃，并呈现出更加理性、成熟的发展趋势。为进一步增强市场预期，建议监管部门出台更具操作性的指引文件，促进上市公司积极实施并购重组；同时，在合法合规、保护中小投资者权益的前提下，允许企业进行更多商业角度的尝试和创新。
