近期，A股并购重组市场持续升温。骏成科技拟收购江苏新通达50%股权，天智航拟收购上海骨科62%股权，精测电子拟收购上海精测41.17%股权……一系列交易密集披露，勾勒出当前资本运作的活跃图景。
Wind数据显示，截至8月18日，以首次披露日期为口径，今年以来A股市场超2500家上市公司披露并购重组进展。重组标的集中于半导体、人工智能、高端装备、生物医药、新能源等战略性新兴产业，精准契合新质生产力发展方向，促进了技术、资本、产业的深度融合。
市场人士认为，从研究设立国家级并购基金到常态化实施并购重组“绿色通道”机制，在政策持续推动下，我国并购市场有望延续活跃态势。符合现代化产业体系建设及新质生产力发展方向的领域正成为发力重点，为经济高质量发展持续注入新动能。
赛道向新：硬科技并购挺起产业脊梁
今年以来，资本市场并购重组资源加速向硬科技领域集聚，半导体、医疗器械等赛道标杆案例不断涌现，上市公司依托并购补齐技术短板、打通产业链路，“补链强链”实践多点开花。
半导体领域成为并购最活跃的赛道之一。芯导科技发行可转债及支付现金收购瞬雷科技项目近期获证监会注册，成为科创板企业“补链强链”的标杆案例；中微公司并购杭州众硅电子科技有限公司64.69%股权，填补上市公司在湿法设备领域的空白，显著提升在先进制程中为客户提供系统级整体解决方案的能力；概伦电子收购成都锐成芯微科技股份有限公司、纳能微电子（成都）股份有限公司股权事项获证监会注册批复，交易将整合双方半导体IP资源，打通EDA软件与IP协同链路，打造国内首家“EDA+IP”一体化产业平台。
医疗器械领域补链并购持续升温。威高血净拟通过发行股份方式购买山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权事项获上交所重组委通过。迈普医学收购资产项目获证监会注册，交易落地后将形成“神经外科+神经介入”双赛道布局，实现技术、产业链与市场渠道互补。
毕马威中国交易战略与并购融资主管合伙人王虹表示，中国并购市场的战略图景正在以令人瞩目的速度重新书写。在国内，并购重组正在为人工智能、高端制造、新能源新材料、医药生物等战略领域实现技术突破、产业整合与国际领先地位塑造高速路径。
南开大学金融学教授田利辉认为，需从四方面明确规范标尺：一是认定标准具象化，细化关键核心技术量化门槛与动态认定机制，规避政策红利泛化问题；二是审核流程时效化，落实即送即审、审过即发细则，切实压缩审核时限；三是估值逻辑科学化，针对未盈利科创标的，依托研发管线、技术储备搭建多元估值体系；四是容错机制制度化，对国资机构推行跨周期考核，适度包容创新试错。
资本为翼：并购基金汇聚源头活水
上市公司产业并购的蓬勃发展，离不开各类产业资本的托举支撑。
地方国资并购基金加速落地，立足区域产业禀赋盘活存量资产。内蒙古自治区首只并购基金“蒙青产融投资并购股权基金（呼和浩特）中心（有限合伙）”重点聚焦“六大产业集群”项目培育，以并购重组为核心手段，充分发挥资本运作在资源整合、存量盘活与价值重塑中的杠杆撬动作用。福建省水利投资开发集团联合福建省投资开发集团近期发起设立的福建低碳绿色并购基金已通过中国证券投资基金业协会备案，标志着福建水投集团首只产业基金成功落地。
上市公司也主动入局产业并购基金，深化产业与资本协同。南京商旅日前公告，拟以自有或自筹资金认缴出资2500万元，与控股股东等共同投资设立南京云枢文旅强链并购股权投资基金。
为畅通创业投资退出渠道，设立国家级并购基金成为今年行业发展的关注焦点。国家发展改革委此前表示，今年将会同财政部、人民银行等部门设立国家级并购基金。中证鹏元研究发展部相关人士认为，2026年国家级并购基金的设立，将引导撬动各类资金规模超1万亿元，有力推动我国并购重组业务，促进产业转型升级发展。
路径拓宽：多元渠道打通科创成长通路
并购配套资本渠道持续拓宽，过去科创企业扎堆冲刺IPO的“独木桥”正逐步转变为IPO、被上市公司并购等多选择并行的“多车道”。手握核心技术的中小科创企业，选择被上市公司并购，快速对接产业资源、实现技术商业化落地，成为重要资本路径。
深交所并购重组委日前召开审议会议，华天科技以发行股份及支付现金方式收购华羿微电子股份有限公司100%股份申请获通过，而华羿微电此前曾计划独立IPO。跨境并购逻辑也实现迭代升级，从过去建厂、产品外销为主，转向瞄准海外核心技术、专利资产、优质客户资源开展收购。联动科技近期发布收购Northstar Technologies Limited 100%股权的公告，通过本次收购进一步完善产业链条，提升为客户提供综合解决方案的能力。
毕马威近日发布的《全球并购趋势与中国并购市场展望》报告显示，中国企业海外投资并购更为理性，更加注重战略协同。可以预见，中国企业出海将从产品、业务进一步拓展到品牌、供应链体系、管理模式等方面。
