2024年，商业银行普通金融债发行利率呈现持续走低的态势。近日，苏州银行成功发行的3年期金融债票面利率低至1.9%，这是年内商业银行普通金融债（非绿色金融债和非小微企业债）发行票面利率首次跌破2%的关口，引起了市场的广泛关注。
普通金融债利率下行趋势明显
据全国银行间债券市场披露的数据显示，随着宏观政策的逆周期调节力度加大和市场流动性的合理充裕，市场利率中枢持续下移，为银行金融债发行利率的下行提供了有利的外部环境。同时，银行综合负债成本的降低以及市场对优质资产配置需求的增强，也共同推动了银行金融债发行利率的走低。
除了普通金融债，部分商业银行发行的绿色金融债、小微企业金融债的票面利率也低于2%。例如，工商银行和西安银行近期发行的绿色金融债票面利率分别低至1.68%和1.98%，彰显了市场利率下行的趋势。
然而，值得注意的是，主体评级较弱的商业银行的金融债发行利率仍可能维持在较高水平，如海南银行近期发行的小微企业贷款专项金融债券票面利率为2.03%。
发行利率下行助力银行稳息差
中国银行研究院银行业与综合经营团队主管邵科表示，银行金融债发行利率下行的原因，从宏观层面看，是政策利率引导市场利率持续下行的结果；从微观层面看，则是资产端和负债端共同推动的结果。资产端方面，LPR的下降带动资产收益率持续下降，银行为了压降资金成本、保证净息差和盈利稳定，下调金融债发行利率的需求日益迫切。负债端方面，存款挂牌利率的持续下行以及同业存款利率自律机制的强化，降低了银行主要负债项目的成本，为金融债发行利率的下调打开了空间。
浙商证券固定收益团队的杜渐、李艳则认为，未来降息的可能性随时存在，若明年年中触发30个基点的降息，信用债各品种收益率的下行空间将达到40个基点至50个基点。
金融债发行规模有望进一步扩大
Wind资讯数据显示，年内A股上市银行累计发行的金融债规模已经超过了2万亿元。受访人士普遍认为，鉴于当前金融债券利率相对较低，预计后续商业银行金融债的发行规模将进一步增长。
邵科表示，展望2025年，我国将实行更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，这将为银行业务及资产规模的增长提供有力支撑。同时，银行也亟须进一步扩大资金来源渠道，推动金融债发行规模的扩张，特别是绿色金融债、小微企业债等专项金融债的发行，以满足银行业务发展的需要和市场的需求。
