不撤，成为2020年年度关键词。
我想想，趣店的2020有些五味杂陈。
12月14日晚，曲店发布2020年第三季度财报:总收入8.49亿元，同比下降67.2%，净利润5.92亿元，同比下降43.2%，调整后净利润同比下降45.7%，至5.76亿元。
01
2020年冬天
当日，曲店股价下跌6.02%，收于1.25美元/股。截至12月21日，美东股价为1.23美元，市值3.1亿美元。与2017年35.4美元的初始高点相比，市值蒸发了96%。
事实上，早在2018年第四季度，趣店业绩已经大幅下滑:2018年第二季度营收22.4亿元，第四季度下滑至18亿元。
2019年旅游回暖，第三季度营收达到25.9亿元的新高。此后一路下跌:2019年第四季度以来，随着互助金政策的收紧，趣店也收缩了金融业务，本季度净利润下降了83%。
2020年第一季度，趣店收入首次减半，降至9.58亿元，为上市以来首次亏损，净亏损4.87亿元，下降151%。此外，今年三季度收入同比继续大幅下降，分别为54.3%、47.4%和67.2%。
为什么会发生这么大的地震？
细分而言，趣店业主行业包括融资、贷款便利、交易服务相关收入；副业包括销售和销售提成，这部分收入主要来自万里。主营业务贡献了70%以上的收入。
2020年第三季度主要收入全线下滑:融资收入4.87亿元，同比下降38.9%。报告说是因为资产负债表中贷款余额减少；贷款匹配收入1.77亿元，下降69.6%，表外贷款交易量下降；交易服务等相关收入660万元，下降99%，因为开放平台交易量大幅下降。
趣店创始人罗敏表示，由于互联网贷款监管的趋势，该公司在第三季度谨慎对待现金贷款业务。
你说的是真的。数据显示，除汽车金融外，趣店贷款余额64亿，较上月下降34.5%；开放平台交易服务贷款余额69亿，较上月下降29.6%。截至9月30日，贷款业务贷款约410万笔，较上月下降18.2%。
但是，这种主动也有无奈。面对监管更严的环境，趣店本身的漏洞才是关键。
2019年以来，互联网金融监管得到加强，监管框架不断建立和完善。高息现金贷款、“砍头利息”、暴力催收、校园贷款、用户隐私都被划到了法律底线上，对过去一直灰头土脸、粗放经营的情趣商店造成了极大的冲击。
数据显示，截至2020年9月30日，注册用户8125万人，服务用户同比下降18.2%，至407万人，而2020年第一季度为570万人。
疫情消散，经济复苏，但用户数量非但没有增加反而下降。这种逆流状态说明不是好消息。再加上性能下滑，用户下降，主营收入受挫，2020年的趣店寒冬真的来的有点难了。
02
起伏不定，风口坏了
主营业务卡住，如何打开新的发展之门？
有趣的商店已经把目光投向了每一个商店。
首先是汽车业务。
2018年1月，大白汽车正式亮相。在罗敏计划中，大白汽车将在2018年销售10万辆汽车，成为全国汽车零售商的前5名。再过几年，销量将达到200万辆，成为全球最大的汽车零售商。
在罗敏看来，这是打破互联网固化的流量格局，通过大规模资产投资收获汽车领域流量的绝佳机会。
基于此，大白汽车迅速扩张。截至2018年第一季度末，大白汽车已在全国开设175家线下自营店，招聘员工660多人。
但是，这个世界上最大的，毕竟还是误工费。
2018年8月，趣店与支付宝合作协议到期，大白汽车也失去了流量门户；再加上财务合规，好玩的店铺融资受阻，大白汽车的运营压力凸显，打法自然粗放。
到目前为止，关于大白汽车的投诉，比如霸王条款、售后服务、价格包、恶意拖车等等，在黑猫的投诉里还是可以找到的。
曲店2018年财报显示，主要来自大白汽车的销售收入为21.7亿元，但成本高达27.4亿元。最后，2019年5月20日，曲店正式暂停大白汽车业务。
2017年末，趣店CFO杨曾表示“我们的资产负债表上有90多亿元现金”，但截至2019年6月30日，趣店账面现金余额仅为26亿元左右，现金储备损失近70%。
学费的痛苦可见一斑。
其实除了大白汽车，趣店还尝试过K12教育项目“趣味学习”、校友社交项目“同乐”、高端看房项目“唯音乐之家”等等，但都是徒劳无功。
跨境专家纷纷受挫，自然消磨了各方的信心。趣店逐渐变得孤立无助，投资者减持，依次抛售。
《中国基金报》报道，截至2018年3月31日，除罗敏持股不变外，第二、第三和第四大股东包括李杜(凤凰祥瑞的实际控制人)、昆仑万伟和一草(源资的创始合伙人)分别减持了139.32万股、176.47万股和182.03万股。
2018年4月24日，Contact Interactive宣布目前持有12，588，700股有趣的店铺，并计划在适当的时候出售这些股份。5月23日，昆仑万伟宣布将根据市场情况处置5560万股趣味店铺。
最后蚂蚁金服也关上了好玩的店的交通大门。
2018年第三季度，趣店启动开放平台计划，开始To B业务。根据网络经济学会电子商务研究中心的说法，所谓开放平台，就是趣味商店为金融机构和互联网流量场景App搭建的对接平台。
这一次，趣店好像是押对宝了。趣店2019年年报显示，第一季度开放平台业务收入1.59亿元，收入占比7.6%；第二季度营收3.98亿元，比上季度增长150%，营收占比上升至17.9%。
2019年第三季度，开放平台达到巅峰，营收9.93亿元，环比增长149.5%，营收占比38.3%。利润占90%。
但这也是最后的亮点时刻。加上监管、竞争等诸多因素，衰落很快出现。根据2019年第四季度报告，开放平台业务收入6.49亿元，较上月下降34.6%。2020年第一季度收入降至-1.5亿元，同比下降194.34%。
不难看出，开放平台业务的兴衰导致了凯文渠店业绩的起伏。
03
第九次创业会烧坏未来吗？
风景和阴暗的快速变化也促使创始人罗敏再次转型。
2020年3月，Fun Store推出奢侈品电商平台万里木。
罗敏称这是他的第九次冒险。
这次能省下好玩的店吗？
据前瞻产业研究院《2020年中国奢侈品行业市场现状及发展前景分析》显示，2015-2018年中国奢侈品市场规模(不含海外消费)持续增长，达到1700亿元，预计2025年市场规模将超过4000亿元。
仅从1000亿级轨道来看，罗敏就有战略眼光。问题是，如果环顾强敌，进入门槛也很高。
实际上，万利木不仅喊出了“100亿补贴”、“正品保证”、“低至五折”、“10换1假”的口号，还直接针对天猫、JD.COM、拼多多等电商巨头。还高调寻找赵薇、黄晓明、雷佳音、郑凯、杰瑞五位名人代言人。
高频投钱，快速起量，追逐规模的心，难以言表。不过电商轨道已经进入质量体验的后半段。
势头再好，基本功不稳也无济于事，甚至适得其反:短短几个月，类似大白汽车的舆论漩涡就把“假货”、霸王条款、虚假宣传、强行取消订单、拒绝退货等问题包了起来。截至12月22日19: 00，黑猫已有463起相关问题投诉。
粗放式管理，盲目追逐规模和销量，这和以前的大白汽车差不多吗？又是一场豪赌吗？
等时间来回答。
但可以肯定的是，电子商务看起来像一片蓝海，专业性也很高，尤其是高端电子商务，考验的是企业的口碑体验和基本功。如果罗敏的第九次冒险盲目烧钱，它不会烧钱。
连续烧钱后，趣店第一季度账面现金只有15亿。尽管如此，今年6月，趣店还是慷慨地在寺庙图书馆投入了1亿美元。
足以拒绝与郝亨抗衡，但你是否高估了寺库的地位？
细看，上市不到三年，股价一路暴跌，寺库资本的故事并不响亮。股价从发行价13美元跌至今天的2.54美元，缩水80%。
虽然寺庙图书馆仍然盈利，但增长空间对电子商务更重要。根据2019年的财务报告，GMV寺庙图书馆的增长率从2019年第一季度开始呈下降趋势。季度增速持续下滑，第四季度13.8%的增速明显低于之前水平。
下注不止于此。
瞿店集团投资者关系副总裁朱琦表示:“鉴于今年宏观经济和整体信贷周期的不确定性，我们一直坚持保持严格的信贷审查标准，同时，我们继续努力探索新的市场机会，包括但不限于儿童素质教育行业。”
没多久话落，趣店迅速推出了“千眼孩子”。
据悉，“万里木儿童”App需要配合线下店铺——万里木儿童成长中心使用。后者是下一代素质教育的智能综合综合体。
换句话说，曲店进入儿童教育，线上和线下都有，深化分化值得肯定。
但是这条赛道也是红海的一个购物点。烧钱赔钱很正常。
截至2020年9月30日，曲店拥有现金及现金等价物14.891亿元(约2.193亿美元)，限制现金1.416亿元(约2，090万美元)。
那么，趣店有多大的空间，资金能烧多久？
教育是一条输出慢、经验重的轨道。好玩的店这次能忍心做吗？作为一个跨界者，你如何区分自己？专业几何？
一系列问题等待着罗敏来回答。
诚然，对于目前的娱乐商店来说，迫切需要成功的转型，以增强内部和外部的信心。然而，风口的故事并不好讲。越着急越抓不到鱼。
04
趣店缺什么？
现在多尴尬，以前多光明。
据公开信息，趣店前身为趣台，成立于2014年。由于知名度和网络背景，成立不到半年的趣店，已经收到了源资、兰池创投等机构数千万美元的投资；
2015年至2016年，先后获得蚂蚁金服和昆仑万伟的投资，并与芝麻信贷关联；
2017年，Qudian赴纽交所上市，成为互联网金融第一股，股价一度高达35.4美元，市值115亿美元。
当时，曲店被誉为“中国最赚钱的互联网金融公司”。投资者周亚辉也津津乐道“三年上市，价值数十亿”的故事。
然而，亮点时刻也是危机的潜伏时刻。
2019年4月12日，曲店官网宣布将回购昆仑万伟持有的全部1817.39万股股份。
2019年4月30日，屈典集团向美国SEC提交的信息显示，蚂蚁不再持有屈典的相关股份，双方不再续签合作协议。有趣的分期也退出了支付宝的应用界面。
支付宝的退出也没什么不同。
收入下降，扭亏为盈，业务低迷，股价下跌...一系列难题层出不穷。
与此同时，互联网金融监管日益加强，情趣商店的业务量和利润直线下降，从最赚钱的祭坛上跌落下来。
有哪些关于沉浮的反思？
在招股书中，趣店曾经说过:“蚂蚁金服为我们提供各方面的商业服务。如果蚂蚁金服提供的服务受到限制、禁止、减少、低效，并且价格因任何原因上涨，或者我们的借款人无法使用，我们的业务可能会受到严重的不利影响。
是否揭示了趣店业务的不稳定性和核心竞争力弱。靠自己比靠别人强，何况这么大的上市公司。
这也是过去六年来趣味商店跌宕起伏和亮点的一个关键基点。
经过梳理发展历程，趁着互联网金融风暴，从校园贷款到分期购物贷款，得益于资金加持和蚂蚁流喂养，再加上行业监管空白期，其快速成长和崛起，直到站在美股的聚光灯下，都是成功的重要因素。
但是，好运终究是有不确定性的。随着监管的收紧，风口的突然停止，过去的喧嚣沉寂了，粗放的状态暴露了问题裤衩。
裸泳者只有在退潮的时候才为人所知。趣店到底缺什么？无论是有趣的商店还是罗敏的灵魂考试。
05
下坡与涅槃重生
或许，比起创业和跨界，趣店的“未来”和变数还在主要立足点。
今年上半年，新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》颁布，民间借贷利率司法保护上限修订为15.4%，明显低于此前的24%和36%。
这意味着主现金贷款的利润率越来越小，风险控制门槛越来越高。
据《金融观察报》报道，曲店的风险控制部门分为数据分析和技术建模团队，共不到10人。而同行业上市的竞争产品往往有100人的团队。
有报警信号，如逾期率。根据零一智库的统计，在披露相关信息的七家企业中，逾期率大多有不同程度的上升。其中，趣店的逾期率高于360金融、乐心、新野科技。
行业分析师郝睿表示，逾期率是被许可方放贷的一个重要指标。目前很多互金平台，包括趣店，都在做撮合、出借业务，激烈争夺授权厂商。但是趣店的逾期率比同行高，必然会导致再竞争的劣势。本季度，其贷款匹配业务和开放平台业务的收入下降或与之相关。
不难看出，四处出击、追逐风口的情趣商店看似美丽，其实压力焦虑只是自知之明。
然而，这并不全是坏事。下坡路，逆风不容易走，但是最固定的力量，最有勇气，能练精技能，沉真技能。
如果你想来的话，这里是娱乐商店和罗敏涅槃重生的地方。
