2020年政策放松之后，定增再次成为市场关注热点。证券时报记者根据Wind统计，截至今年1月30日，2020年年初以来已实施完成的增发中，以后复权价计算，股价较发行价平均涨幅超过33%。其中，涨幅超过100%的有28股，不乏宁德时代、爱尔眼科等大牛股，英科医疗涨幅甚至达到485.68%，成为2020年最具性价比的定增项目。
不过，几家欢喜几家忧。在2020年的定增中，尚有不少处于亏损状态，比如闻泰科技以130元/股完成定增，但当前的股价仅有百元左右，葛卫东、冯柳等大佬深陷其中。
八成获利平均浮盈33%
2020年，定增市场迎来重大变化。当年2月14日证监会发布再融资新规，从折价率优惠、限售期缩短、发行对象扩容、发行规模上限提高等多维度对定增进行松绑。
随后的3月20日，证监会再发布《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》，从投资者门槛、决策程序、信息披露等方面规范定增引入战投。认定收紧后，战略投资者要求委派董事参与公司治理需具备战略性产业资源，门槛提高挤出套利投资者，倒逼竞价项目成为主流。
随后，定增市场逐步复苏，虽然后期对战投认定有所收紧，但是整体宽松基调不变，定增再次成为市场关注的热点。
证券时报记者统计，2020年以来，A股市场已经完成387单定增，实际募资金额达到8478.57亿元。中国船舶、海通证券、宁德时代等多家上市公司实际募资总额超过百亿，其中中国船舶373亿的实际募资总额一时令市场侧目。
募资总额提升的同时，参与定增的投资者也赚得盆满钵满。
证券时报记者统计，截至1月30日，2020年来已经实施完成的增发中，以后复权价计算，股价较发行价平均涨幅超过33%，317笔定增取得正收益。涨幅超过100%的有28股，不乏宁德时代、爱尔眼科等大牛股。英科医疗涨幅则达到485.68%，成为2020年最具性价比的定增。
2020年底，英科医疗完成定增，公司是实际控制人刘毅以28.71元/股的价格认购1741.5534万股股份。英科医疗的定增方案于2020年5月确定，受新冠肺炎疫情影响，全球一次性防护手套需求激增，当年公司一次性防护手套产品售价出现较大幅度增长，使得公司报告期内销售收入和毛利率均大幅提升。英科医疗预计2020年归属于上市公司股东的净利为68亿~73亿元，较上年同期的1.78亿元增长3713.45%~3993.85%。
在业绩推动下，英科医疗当前的股价已经涨至234.18元，后复权之后，该价格较发行价上涨485.68%。初略估算，刘毅单笔定增浮盈接近25亿元。不过，刘毅的这笔定增投资要到2023年12月18日才能解禁。
定增大佬悲欢各异
定增市场火爆，那些翻云覆雨的资本市场大佬们自然也不会缺席。
本周，新能源龙头宁德时代于去年完成的定增就要迎来解禁。
2020年7月7日，宁德时代完成了一笔大额定增。高瓴资本、本田技研工业投资、太平洋资产、UBSAG、北信瑞丰基金等9家公司以161元/股的价格认购12236.0248万股，扣除发行费用后，宁德时代共募集资金196.18亿元。
作为去年的大牛股，宁德时代当年年度涨幅超过230%，其中下半年累计涨幅超过70%。参与此次定增的高瓴资本等也是大赚特赚，以当前股价计算，高瓴资本浮盈120亿元。
高瓴资本去年一笔规模较小的定增收益也不错。去年5月27日，高瓴资本以50.48元/股的价格认购了2971.47万股广联达股票，斥资接近15亿元。该笔定增去年12月22日已经解禁，若持股至今，高瓴资本的账面浮盈将超过50%。
此外，格力电器20亿元参与三安光电的定增等项目，浮盈也都在50%以上。
不过，亦有大佬在定增项目中折戟。1月28日，闻泰科技解禁4458.11万股，为闻泰科技2020年7月28日完成的定向增发机构配售股，彼时高毅冯柳和葛卫东均有所参与，以130.1元/股的价格溢价认购。其中葛卫东认购384.32万股。
截至1月23日，闻泰科技股价为105.38元，Wind数据显示葛卫东目前尚未减持，据此计算，葛卫东目前浮亏接近9500万元。
定增仍是“黄金坑”
2020年再融资新规以来，A股定增市场再次井喷。广发证券统计，2020年定增预案高涨，规模累计19805亿元，其中竞价项目11722亿元，定价定增8083亿元，数量达1163例，创10年以来新高。
节奏上看，可谓“先加速，后减速”。新规松绑后，当年4月迎来预案高峰，但后续节奏趋于平缓。新规初期定价项目活跃，当年3月定价预案占比52.77%，但随着战投认定收紧，4月之后定价预案明显回落，竞价逐渐成为主流，4月竞价预案占比75.47%。
市场人士认为，2021年，定增市场仍然具有大量机会。
“2020年整体定增市场的平均收益为27.6%，其中折价率贡献了18.0%，收益率的持续复苏，尤其是高折价带来的胜率高企，将吸引资金持续流入定增市场，我们预计2021年定增市场融资规模将继续保持高速增长，整体融资规模将超过7000亿元。”开源证券策略分析师孙金钜说。
他表示，即使在发行端持续回暖的背景下，已有存量的555例竞价项目，叠加目前单月新发竞价项目数量依旧高于发行数量，2021年定增市场仍将持续保持供大于求的格局，“黄金坑”机会将继续。展望2021年，折价率将持续保持高位，从而保障定增市场较高的胜率。
值得注意的是，2021年的定增市场可能对中小企业并不友好。广发证券策略分析师戴康表示，2020年预案规模爆发式增长，中小市值企业作为定增主力，全力抓住机会引入活水；但10月以来预案节奏呈现下行迹象，随着再融资新规政策红利与资金热度逐渐消退，2021年的定增市场，或是未来注册制大分化确定性趋势下，中小企业自我救赎的“黄金末班车”。
