今年二季度，公募基金大举减持保险股，引发市场关注。但与公募基金相比，券商对保险股的减持力度更大。8月10日，《证券日报》记者对东方财富Chioce数据统计后发现，券商（含券商集合理财在内）在二季度大举减持保险股。其中，对新华保险的持股量环比猛降71%，对中国太保持股量环比大降64%，对中国平安的持股量环比降37%。
在险企及券商看来，业绩增速低迷是机构大举减持保险股的主因。在保费端，今年上半年，全国人身险保费同比增速仅为0.4%，全国财产险保费同比下滑2.9%；在投资端，长端利率震荡下行，叠加权益市场波动加大，也打压了保险股走势。
6月份人身险保费同比降44%
保费增速是资本市场观察保险业增长情况的重要指标之一。今年以来，保费增速持续萎靡不振，让投资者信心备受打击。
银保监会披露的数据显示，今年上半年，全国人身险保费同比增速仅为0.4%。若从最近的单月数据来看，保费增速更是惨不忍睹。6月份人身险保费合计1640亿元，同比下滑44%，环比增速下降28个百分点。一直以来，人身险占保险业保费收入比重约八成，人身险保费保持较低增速，大幅拉低了保险业整体保费增速。
从最新披露的诸多细分指标来看，目前人身险增速仍未有触底反弹迹象。人身险主要险种中，6月份寿险保费收入为825亿元，同比大幅下滑58.4%；健康险保费收入为573亿元，同比下滑22.1%；意外险保费收入为56亿元，同比下滑12.5%。
一家中型寿险公司管理层人士对记者表示，疫情在拖累保险业保费增速的同时，也让一些行业原本就存在的问题暴露出来。在当下，保险公司要加速转型，重塑产品、运营、业务模式，还要提升效率、降低成本，更要拉近与消费者的关系。从长远视角来看，保险业增长前景并不悲观，但短期内确实遇到了困难。
光大证券分析师王一峰表示，人身险公司年初“开门红”叠加新旧重疾险切换带来保费迅速增长，但后续支撑力不足，需求提前释放导致新产品销量不及预期，令保费增速承压。受疫情影响，居民收入不稳定性增加，叠加劳动力结构变化，致使新单销售低迷。
财险方面，车险综改对保费的压力持续。今年上半年，财险保费为6029亿元，同比下滑2.9%。其中，6月份保费为1125亿元，同比下滑5.8%，同比增速较去年同期的9.8%下降15.6百分点。从最受关注的车险来看，6月份车险保费为604亿元，同比下滑13.2%，占财产险保费的53.7%，占比较去年同期下降4.6百分点。
“伴随2013年到2015年中国汽车产销增速放缓，财险保费增速在2016年至2020年期间逐渐回落，除2017年曾达到两位数外，其余4年都是一位数增长。尤其是2020年，受新冠肺炎疫情和车险综改的影响，财险保费增速下落到最低谷的2.4%。2021年上半年，大小保险公司都感受到前所未有的压力。”大家财险总经理施辉在8月8日撰文指出。
车险保费下滑的同时，非车险细分险种增速也不均衡。今年6月份，家财险和保证险分别同比下降53.9%和18.6%，企财险同比增长4.9%，工程险同比增长5.5%，责任险同比增长11.6%。
在业内人士看来，财险保费增速缓慢，不仅仅受到车险综改的影响，也受到宏观经济方面的影响。施辉认为，“财险市场已转入存量博弈和高质量转型时代，没风的时代已不能靠风飞上天，必须靠自己的能力，靠自己的动力飞起来。”
五大险企市值缩水超万亿元
今年以来，受保险业基本面低迷的拖累，保险股的股价与市值同步下滑。截至8月10日收盘，五大上市险企中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险的A股股价年内已分别下跌34.7%、23.5%、24.7%、20.3%、27.4%；与2020年12月31日的总市值相比，已分别缩水5713亿元、2722亿元、1032亿元、641亿元、540亿元，合计缩水10648亿元。
随着保险股股价持续下探，一些券商机构开始“唱多”保险股。华泰证券在研报中表示，市场对保险股过于悲观，对估值惩罚过重。鉴于保险行业估值过低，看好该板块的配置机会。尽管新单销售尚未恢复到疫情前水平，但销售增速转正只是时间问题。
国信证券研报也认为，从储蓄角度分析，寿险就是“大部分的固收资产+少部分的股权资产”。受益于充裕的流动性，股市表现较好，权益投资品种吸引了非常多的资金，在一定程度上延迟了储蓄寿险的销售。但从大趋势来看，经济转型离不开长期资金的集中管理，居民对养老、财务管理和医疗的需求也离不开寿险和健康险行业。因此，看好寿险及健康险行业的长期成长空间。
