近日，A股市场迎来一轮定向增发（以下简称“定增”）热潮，深圳市艾比森光电股份有限公司（以下简称“艾比森”）、顾家家居股份有限公司（以下简称“顾家家居”）、广东香山衡器集团股份有限公司（以下简称“香山股份”）、江苏法尔胜股份有限公司等多家上市公司密集发布定增预案。值得关注的是，此轮定增中控股股东或间接控股股东成为绝对认购主力，通过真金白银的投入展现对上市公司长期价值的坚定看好，资本市场的战略博弈与产业布局意图愈发清晰。
控股股东“包场”定增，政策与估值双重驱动
南开大学金融发展研究院院长田利辉分析指出，控股股东大手笔参与定增的背后，是政策暖风与市场估值的双重利好。他表示：“当前资本市场改革深化，定增政策持续优化，为上市公司融资提供了更高效通道；与此同时，部分行业估值仍处于历史相对低位，控股股东此时增持既能以较低成本巩固控制权，又能向市场传递积极信号，形成‘资金+信心’的双重支撑。”
从资金用途来看，控股股东的资本注入正成为上市公司战略升级的关键推手。艾比森5月8日披露的定增预案显示，公司拟向控股股东、实际控制人丁彦辉定向发行股票，募集不超过3.60亿元全部用于补充流动资金，以支撑其全球市场拓展与研发创新；顾家家居同日发布的预案则计划募资19.97亿元，投向家居产品智能化技改、AI数字化转型等六大项目，其控股股东盈峰集团通过间接控股主体全额认购，助力公司向“智能家居+高端制造”赛道跃升；香山股份4月29日公告的8.12亿元定增方案，则由控股股东宁波均胜电子独家包揽，资金将直指智能表面、电动出风口等前沿领域，并前瞻布局低空经济与机器人赛道。
控制权与资金链“双加固”，产业资本谋局深远
记者梳理发现，此轮定增潮中，“巩固控制权”与“增厚资金实力”成为控股股东的核心诉求。以艾比森为例，定增完成后，丁彦辉持股比例将进一步提升，公司治理结构有望进一步优化，为全球化战略落地奠定基础；顾家家居则明确表示，此次定增将提升实际控制人何剑锋的股权集中度，为后续资本运作扫清障碍。
在资金端，控股股东的“输血”为上市公司提供了关键弹药。香山股份相关负责人透露，汽车零部件行业竞争白热化，公司需持续加大在智能化产品领域的研发投入，同时前瞻布局低空经济等新兴赛道，“控股股东的资本支持将直接增强公司的抗风险能力，为战略转型赢得宝贵时间窗口”。前海开源基金首席经济学家杨德龙对此解读称：“与多投资者定增不同，控股股东包揽模式可避免股权分散风险，同时将上市公司利益与大股东深度绑定，形成‘资金-资源-战略’的协同效应。”
资本赋能产业升级，定增逻辑生变
众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜指出，当前定增市场正呈现两大趋势：一是从“单纯融资”向“战略赋能”转变，控股股东通过定增将产业资源、管理经验注入上市公司；二是从“财务投资”向“长期主义”演进，大股东增持往往伴随3-5年的锁定期，彰显对产业周期的深度研判。
田利辉进一步表示，随着注册制改革深入，定增已成为上市公司优化股权结构、推进并购重组的重要工具。此轮控股股东集体增持潮，既是对政策红利的精准把握，更是对中国经济转型升级背景下，制造业高端化、智能化趋势的积极响应。未来，随着更多产业资本通过定增渠道布局战略新兴领域，资本市场的资源配置功能有望进一步激活，助力实体经济高质量发展。
