截至7月14日，A股上市券商2025年半年度业绩预告进入密集披露期。据中国证券报统计，在42家上市券商中已有25家完成业绩预告或快报披露，其中22家预计归母净利润同比增幅超50%，8家实现翻倍增长，更有2家券商以超10倍的增速惊艳市场，行业整体呈现强势复苏态势。
【业绩图谱：头部领跑与黑马突围并存】
国泰海通以205%-218%的同比增速领跑行业，预计上半年实现归母净利润152.83亿至159.57亿元。这家正在推进与海通证券合并的头部券商，通过零售、机构、企业三大客户体系的协同建设，加速向国际一流投行迈进。国信证券则以52%-76%的增速紧随其后，其自营投资与经纪业务收入实现显著突破。
值得关注的是，中小券商中涌现出两匹"千倍黑马"。国联民生预计上半年归母净利润达11.29亿元，同比增幅高达1183%，这得益于其与民生证券整合后的业务协同效应，投资银行、财富管理等条线全面开花。华西证券同样表现亮眼，预计归母净利润4.45亿至5.75亿元，同比增速达1025%-1354%，其特色化发展战略与资产质量提升策略成效显著。
【业绩密码：市场活跃与政策红利共振】
拆解业绩驱动因素，自营投资与经纪业务成为核心引擎。申万宏源在业绩预告中明确指出，投资交易、财富管理、投行业务收入同比实现较快增长，推动整体业绩提升92.66%-111.46%。东方证券、中金公司等头部机构也均提及市场交易活跃度提升带来的红利。
开源证券非银首席分析师高超指出，监管层稳预期政策组合拳、个人投资者与中长期资金持续入市、市场交易中枢上移三重因素叠加，为券商营造了良好经营环境。其预计上市券商整体半年报业绩同比增速有望突破50%。
【投资视角：低估值凸显配置价值】
当前券商板块正呈现"高盈利+低估值"的罕见特征。国金证券非银首席舒思勤认为，在业绩改善趋势明确的背景下，板块配置性价比凸显。建议投资者关注两类标的：一是主动型基金超低配的权重券商，二是估值显著低于行业平均的头部优质券商。
值得注意的是，国泰海通、国信证券等头部机构在业绩预告中均提及并购整合进展。随着行业集中度提升与国际化战略推进，券商板块正迎来业务转型与估值修复的双重机遇。在市场活跃度持续改善预期下，这一传统金融板块有望焕发新生机。
