“我行正积极争取理财公司牌照，但这类牌照的申请难度变大了。”近期，多家拥有自营理财产品的中小银行资管及理财业务部门人士透露，监管部门对理财公司牌照的审批正日趋严格。记者日前获悉，浙江、江苏的省级农商联合银行已向监管部门递交了理财公司牌照申请，成为这一轮牌照角逐中备受关注的新面孔。
“相较一般的农商银行，省级农商联合银行获得理财公司牌照的可能性要大一些，主要原因是资产规模更大。但相关事项尚未落地，还得看监管部门最终的审批情况。”一位杭州联合银行人士告诉记者。
省级农商联合银行此番探索，根植于深刻的行业背景。自2023年12月底监管部门批复筹建浙银理财之后，理财公司牌照的批筹便陷入停滞状态。但中小银行的申请热情并未随之消退，此前曾出现过由省内头部银行牵头、联合多家当地城商行共同申设理财公司的倡议，最终未能取得实质性进展。
陕西地区某城商行理财业务部总经理向记者表示，监管部门对理财公司“成熟一家、审批一家”的大原则不会改变。注册资本不低于10亿元、最近3个会计年度连续盈利、理财业务专营部门连续运营3年以上……每一项硬性准入门槛，都给省级农商联合银行的牌照申请带来了严峻考验。
农商联合银行为何此时走到台前
中小银行想要拿到理财公司牌照并不容易。多位中小银行人士告诉记者，理财公司牌照的审批部门层级已经提升。对于绝大多数城商行、农商行而言，达到申请门槛已属不易，更遑论在激烈的审批竞争中胜出。在此背景下，农商联合银行的牌照申请引发了行业高度关注。
“农商联合银行的组建，能把此前分散的农商银行资产汇集在一起。监管部门会将银行的规模体量作为批复牌照的一个考量指标，在这方面，省级农商联合银行是有优势的。”在记者调研过程中，不止一位理财机构人士表达了类似看法。
近年来，农信系统改革加速推进，江苏、浙江、贵州、江西等地均已组建省级农商联合银行，承继了原省联社对全省农商银行系统的管理职能，这为申请理财公司牌照创造了组织条件。
“在市场竞争与能力瓶颈的双重压力下，我们优化体制机制，提升创新活力，完成了从省联社到农商联合银行的改革，重塑行业核心竞争优势，不断增强服务实体经济质效水平。”江苏农商联合银行相关负责人表示。
规模优势是农商联合银行最突出的筹码。以江苏农商联合银行为例，其由江苏省农村信用社联合社改制组建。网站数据显示，全省农商银行系统共有60家农商银行、3300多个营业网点、1.25万个便民金融服务点，是江苏资产规模最大、网点覆盖最广、服务客群最多的金融机构。年报显示，截至2025年末，该行总资产556.64亿元，同比增长57.31%；总负债474.17亿元，同比增长52.49%，业务规模正处于快速扩张通道。
三道监管门槛构成硬约束
尽管规模优势显著，但省级农商联合银行的牌照申请在实践中面临多重阻碍。有理财公司人士提出了担忧：“在农商联合银行组建之前，当地各家农商银行均是独立开展业务。如今要将理财业务整合到一起，没那么简单。”
根据《商业银行理财子公司管理办法》，农商联合银行至少需要跨越三道监管门槛。
第一道门槛是资本实力。银行理财子公司的注册资本应为一次性实缴货币资本，最低金额为10亿元人民币或等值自由兑换货币。
第二道门槛是资质情况。理财子公司应由境内注册的商业银行作为控股股东发起设立，控股股东须具有良好的公司治理结构、内控机制和健全的风险管理体系，且最近3个会计年度连续盈利。
第三道门槛是专营能力，这也是农商联合银行当前最为棘手的难题。监管要求，作为控股股东的商业银行应当设立理财业务专营部门，对理财业务实行集中统一经营管理；理财业务专营部门需连续运营3年以上，具有前中后台相互分离、职责明确、有效制衡的组织架构。
这一要求对成立时间尚短的省级农商联合银行构成了直接挑战。浙江农商联合银行于2022年4月正式挂牌成立，其官网显示的组织架构图中设有资产管理部。而江苏农商联合银行于2025年4月挂牌成立，记者查阅其2025年年报发现，组织架构设置情况的描述中并未提及资产管理部或理财业务部，仅有业务管理部（普惠金融部）、零售管理部、运营管理部等17个部门。如何满足“专营部门连续运营3年以上”的要求，目前尚不明朗。
牌照审批预计从紧从严，两类机构有望突围
农商联合银行踏上牌照申请征途，折射出中小银行理财业务转型的深层压力。此前，部分地区监管部门要求，辖内未设立理财公司的中小银行须在2026年底前完成存量自营理财规模的清零压降，这一度令中小银行理财业务显著承压。
“中小银行自营理财产品受到本地客户认可，靠的是区域品牌效应。如果理财业务彻底转向代销，这种品牌效应和客户黏性将难以维系。对银行而言，放弃自营理财，相当于失去了一块创收业务。”一位吉林银行人士坦言。
上述陕西地区某城商行理财业务部总经理预计，理财公司牌照的审批将保持从紧从严的基调，以确保持牌机构的管理规模与实际管理能力相匹配。
在苏商银行特约研究员薛洪言看来，容易获得理财公司牌照的中小机构主要有两类：一类是头部城商行，此类机构通常资产规模较大、理财业务基础扎实，连续多年监管评级达标、拨备覆盖率符合要求，且无重大风险事件，具备独立开展理财业务的可持续能力；另一类是服务县域与普惠金融能力突出的优质农商行，契合政策导向，在特定区域金融服务中具有比较优势。申请机构还需满足注册资本充足、公司治理完善、投研与风控团队健全等硬性条件。此外，个别地区银行机构探索联合申设理财公司等模式，也为牌照申请提供了创新路径。
从农商联合银行的积极尝试，到存量理财规模压降的倒逼压力，再到审批标准的从严把控，中小银行理财业务的转型正进入深水区。牌照之争的背后，实质是一场关于管理能力、资本实力与合规水平的综合大考。
